Original-Research: ad pepper media International N.V. - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ad pepper media International N.V.
Unternehmen: ad pepper media International N.V. ISIN: NL0000238145
Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 18.07.2018 Kursziel: 4,90 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 10.04.2018 Heraufstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,90.
Zusammenfassung: ad peppers vorläufige H1-Zahlen belegen, dass das Unternehmen kräftig gewachsen ist. Der Umsatz stieg auf Like-for-like-Basis um 22% J/J auf €18,1 Mio. Das H1-EBIT war 46% höher und lag bei €439 tsd. Die starke H1-Performance basiert allerdings hauptsächlich auf dem exzellenten ersten Quartal, während die Q2-Ergebnisse unter unseren Schätzungen lagen. Die Hauptgründe dafür waren geringere Werbungsausgaben eines großen Kunden und eine erhöhte Kostenbasis. Aber die Investitionen in Technologie und Personal sollten sich in H2 auszahlen. Entsprechend erwarten wir im zweiten Halbjahr wesentlich höhere Ergebnisse, zumal Q4 (Weihnachtsgeschäft) typischerweise das bei weitem stärkste Quartal ist. Zwar haben wir unsere Ergebnisschätzungen für 2018E leicht reduziert, um dem schwächeren Q2 Rechnung zu tragen. Wir gehen aber davon aus, dass die Wachstumsstory intakt ist und ad pepper ihre starke Wettbewerbsposition im wachsenden digitalen Werbemarkt verteidigt. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von €4,90.
First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.90 price target.
Abstract: ad pepper reported preliminary H1 figures which showed strong growth. Sales increased 22% y/y on a like-for-like basis to €18.1m. H1 EBIT was 46% higher at €439k. The strong H1 performance was however mainly based on the excellent Q1 figures, whereas Q2 earnings were below our estimates. The main reasons were lower ad spending by a large customer and an increased cost basis. But investments in technology and personnel look set to pay off in H2, which we expect to be much stronger in terms of earnings. Q4 (Christmas business) is typically by far the strongest quarter of the year. Although we have slightly reduced our earnings forecast for 2018E to account for the Q2 shortfall, we believe that the growth story is intact and that ad pepper maintains its strong competitive position in the growing digital advertising market. We reiterate our Buy rating and the €4.90 price target.
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16707.pdf
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