Original-Research: Natural Cool Holdings Ltd. (von Performaxx Research GmbH): Kaufen

Freitag, 08.08.2008 08:31 von EQS Research


Original-Research: Natural Cool Holdings Ltd. - von Performaxx Research GmbH

Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Natural Cool Holdings Ltd.

Unternehmen: Natural Cool Holdings Ltd.
ISIN: SG1T36930298

Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.08.2008
Kursziel: 0,35 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. Adam Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH

Research zu Natural Cool Holdings Ltd. (Kaufen): Spektakulärer
Immobilienverkauf sorgt für ein KGV von 1,6
FAZIT

Mit dem Verkauf einer erst 2005 erworbenen Immobilie zum doppelten Buchwert
ist Natural Cool eine aufsehenerregende Transaktion gelungen, die dem
Unternehmen auf einen Schlag 55 Mio. SGD flüssige Mittel und einen
außergewöhnlichen Ertrag von 14,5 Mio. SGD bescheren wird. Nach Aussage des
Managements sollen hieraus auch die Anleger in Form einer Sonderdividende
bedacht werden. Operativ hat die Gesellschaft hingegen zuletzt gemischte
Signale gesendet. So konnte im ersten Halbjahr die Rohertragsmarge
gegenüber der schwachen zweiten Jahreshälfte 2007 zwar deutlich gesteigert
werden, doch blieb das Nettoergebnis trotzdem minimal unter dem
Vorjahreswert.

In Reaktion auf diese Entwicklung haben wir unsere Schätzungen nun etwas
vorsichtiger gestaltet. Nichtsdestotrotz liegt der von uns ermittelte faire
Wert fast 155 Prozent über dem aktuellen Börsenwert, der nach der
anhaltenden Kursschwäche nun in etwa dem Buchwert entspricht. Nach
Abschluss der angekündigten Transaktion würde das bilanzielle Eigenkapital
die Marktkapitalisierung jedoch um rund 50 Prozent übersteigen, selbst die
liquiden Mittel entsprächen dann dem, was die Börse derzeit als
Gesamtbewertung für angemessen erachtet. Vor diesem Hintergrund halten wir
die Aktie für drastisch unterbewertet und stufen sie weiterhin als einen
'Kauf' ein - mit einem Kursziel von 0,35 Euro.

HIGHLIGHTS

+ Einmalgewinn von 14,5 Mio. aus Immobilienverkauf erwartet
+ Nach Abschluss der Transaktion und Entschuldung liegt der Cashbestand auf
Höhe der Marktkapitalisierung
+ Hohe Sonderdividende möglich
+ Knapp 155 Prozent Kurspotenzial
- Operatives Geschäft mit leichter Abkühlung


Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.

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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10601.pdf

Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Straße 5b
D-81667 München
Telefon: +49 (0)89 44 77 16 0
Fax: +49 (0)89 44 77 16 20

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