Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2019
Empfehlung: Halten
seit: 20.05.2019
Kursziel: 90,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.05.2019, vormals Kaufen
Analyst: Jens Nielsen, Alexander Langhorst

Starker Start ins Geschäftsjahr 2019

Der Start in das laufende Geschäftsjahr 2019 verlief für die CEWE Stiftung & Co. KGaA sehr erfreulich. Getragen wurde die positive Entwicklung von deutlichen Umsatz- und Ergebnissteigerungen im Fotofinishing. Dies werten wir als umso beachtlicher, als das umsatzstarke Ostergeschäft im Gegensatz zu 2018 in diesem Jahr in das zweite Quartal gefallen ist. Die bereits dritte Auszeichnung mit dem 'TIPA World Award', mit dem jüngst die von Mitarbeitern entwickelten sechseckigen Fotokacheln hexxas prämiert wurden, untermauert unseres Erachtens die Innovationsführerschaft von CEWE im Fotofinishing.

Auch den weiteren Ausbau dieses Bereichs durch die - derzeit noch unter kartellrechtlichem Vorbehalt stehende - WhiteWall-Übernahme, die nach dem Muster der sich erfolgreich entwickelnden Cheerz-Akquisition erfolgen soll, sehen wir sehr positiv. Als renommierte Premium-Marke, die ebenfalls bereits zwei Mal mit dem 'TIPA World Award' ausgezeichnet wurde, dürfte der Wandbildspezialist die Marktpositionierung von CEWE zusätzlich stärken.

Zudem bleibt die Gesellschaft trotz einer Bilanzverlängerung infolge der Erstanwendung von IFRS 16 mit einer Eigenkapitalquote von 54,9 Prozent zum Quartalsende unverändert solide aufgestellt. Die aktuelle Dividendenrendite der CEWE-Aktie liegt bei ordentlichen 2,3 Prozent. Daher bestätigen wir unser Kursziel von 90 Euro, nehmen die Einstufung jedoch aufgrund des Kursanstiegs seit unserem letzten Research von 'Kaufen' auf 'Halten' zurück.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18105.pdf

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