Original-Research: All for One Steeb AG (von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG): Kaufen

Mittwoch, 13.02.2019 10:36 von EQS Research

Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG Einstufung von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu All for One Steeb AG

Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001

Anlass der Studie: Q1-Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.02.2019
Kursziel: EUR 70,60
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 24.5.2017, vormals Halten
Analyst: Daniel Großjohann

Wiederkehrende Erlöse mit hohem Wachstum

Das Umsatzwachstum der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) von 3% auf Konzernebene, wirkt auf den ersten Blick wie ein klares Abschwächen der bisherigen Wachstumsdynamik. Dieses Bild relativiert sich jedoch vor dem Hintergrund des 14%-igen Wachstums bei den strategisch bedeutsamen wiederkehrenden Erlösen. Lediglich die (naturgemäß volatilen) Lizenzumsätze waren nach mehreren starken Jahren erstmals klar rückläufig. Die Transformation von einmaligen Lizenzumsätzen hin zu wiederkehrenden Cloud-Umsätzen ist strategisch grundsätzlich gewünscht, konjunkturelle Themen könnten den Effekt in Q1 aber verstärkt haben. Der Digitalisierungsdruck im Mittelstand wird indes auf Jahre ein zentraler Wachstumstreiber bleiben, so dass es All for One Steeb auch bei einer konjunkturellen Abkühlung gelingen sollte, organisches Wachstum zu zeigen. Vor diesem Hintergrund ist die Aktie mit einem 18/19e EV/Umsatz von rd. 0,7 eher günstig bewertet.

Unser Kursziel für die All for One Steeb-Aktie, zu jeweils gleichen Teilen auf DCF-Bewertung und Peer-Gruppen-Analyse basierend, beläuft sich auf EUR 70,60. Unsere Empfehlung lautet weiterhin 'Kaufen'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17555.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de

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