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Die Lage: Weiterhin negativer Leitzins
Der wichtigste Leitzins in Schweden zur Steuerung der Geldpolitik ist die Repo Rate. Das ist der Zinssatz, zu dem die Geschäftsbanken für einen Zeitraum von 7 Tagen Geld bei der Zentralbank anlegen oder ausleihen können. Der Satz ist seit März 2015 negativ. Das bisherige Tief lag bei -0,50%. Dieser Stand war seit März 2016 gegeben und änderte sich erst wieder im Dezember vergangenen Jahres. Seinerzeit hatte die schwedische Notenbank beschlossen, die Repo Rate um 25 Basispunkte auf -0,25% anzuheben.
Am Markt wurde anschließend mit einer weiteren Zinserhöhung im Jahr 2019 gerechnet, auch geschürt durch die Äußerungen der Währungshüter. Diese Erwartungshaltung hat sich mit der Notenbanksitzung im April jedoch verringert. Die Zentralbank teilte nämlich mit, dass die Leitzinsen für eine „etwas längere Zeitspanne“ auf dem aktuellen Niveau verharren werden, als noch im Februar in Aussicht gestellt. Seinerzeit wurde eine Zinserhöhung im zweiten Halbjahr 2019 signalisiert.
Nun könnte es – abhängig von der Inflations- und Konjunkturentwicklung – frühestens zum Jahresende oder Anfang 2020 die nächste Anhebung geben. Die schwedischen Währungshüter verwiesen in ihrer Begründung auf die geringe Inflation sowie die konjunkturellen Risiken. Als großen Unsicherheitsfaktor im laufenden Jahr bewertet die Notenbank beispielsweise die Entwicklung auf dem schwedischen Immobilienmarkt. Auf ihrer Aprilsitzung beschloss die Notenbank zudem, ihr Anleihekaufprogramm von Juli 2019 auf Dezember 2020 zu verlängern.
Die Perspektive: Ausbruch spricht für weiteres Aufwärtspotenzial
Die jüngsten Entscheidungen sowie die taubenhaften Töne zur weiteren Geldpolitik führten bei der schwedischen Währung zu einem neuen Abwertungsimpuls. Der Wechselkurs Euro/Schwedische Krone (EUR/SEK) setzte daher die steigende Tendenz fort, die sich im übergeordneten Bild seit 2012 gebildet hat. Bisheriger Höhepunkt dieser Bewegung war das Verlaufshoch von August 2018 bei 10,73 SEK. Damals war es dem Wechselkurs nicht gelungen, nachhaltig über das vorige Verlaufshoch von Mai 2018 bei 10,70 SEK auszubrechen. Auch der Versuch im März dieses Jahres scheiterte. Hier drehte der Kurs nach Erreichen von 10,65 SEK nach unten und vollzog einen Rücksetzer zur 200-Tage-Linie.
Damit blieb die Kursnotierung zunächst innerhalb der fast ein Jahr andauernden Konsolidierungsformation, die im Bereich zwischen 10,10 und 10,73 SEK gebildet wurde. Durch den dynamischen Anstieg seit Mitte April wurde diese Trading-Range nun trendkonform nach oben aufgelöst. Der Euro markierte dabei zu Wochenbeginn mit 10,85 SEK den höchsten Stand seit fast zehn Jahren. Der charttechnische Ausbruch könnte nach unserer Einschätzung für eine Wiederaufnahme der übergeordneten Aufwärtsbewegung sprechen. In diesem Szenario erwarten wir zuvor ein Pullback in die Richtung der nun als Unterstützung fungierenden Zone von 10,65 bis 10,73 SEK. Ein nachhaltiger Rückfall unter dieses Kursniveau würde das Ausbruchsszenario jedoch zunichtemachen. Hält die potenzielle Unterstützungszone und der Euro steigt im Anschluss an den Pullback wieder, wäre dies aus unserer Sicht als Bestätigung des Ausbruchs zu werten. Aus der trendkonformen Auflösung der Trading-Range leiten wir ein mittelfristiges Kursziel im Bereich von 11,30 SEK ab. Eine mögliche Long-Positionierung sollte u.E. jedoch spätestens bei einem Rückfall unter 10,40 SEK geschlossen werden.
Trader, die das vorgestellte Szenario beim Währungspaar EUR/SEK handeln wollen, sollten die nächsten wichtigen Konjunkturdaten im Auge behalten. Am 29. Mai werden die Daten zur Entwicklung des schwedischen Bruttoinlandsproduktes (BIP) im ersten Quartal 2019 veröffentlicht. Im Schlussquartal 2018 war die Wirtschaft des Landes saisonbereinigt um 1,2% zum Vorquartal gewachsen. Im Gesamtjahr lag das BIP-Plus bei 2,3%. Für 2019 rechnet das National Institute of Economic Research (NIER) mit einem Wachstum von 1,5%. Es geht zudem von einer rückläufigen Teuerungsrate aus. Demnach wird bei den für die schwedische Geldpolitik relevanten Verbraucherpreisen (CPIF) mit einem Anstieg von 1,7% gerechnet. 2018 lag der Wert bei 2,1% und damit über dem Ziel der Notenbank von 2%.
Die Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf EUR/SEK
Mit einem Hebelprodukt können Anleger überproportional an der Kursentwicklung des jeweiligen Basiswertes partizipieren. So vollzieht z.B. ein Endlos-Turbo Long auf den Basiswert EUR/SEK die positive, aber auch die negative Kursentwicklung des Währungspaares gehebelt nach. Auf den Basiswert EUR/SEK stehen Anlegern verschiedene Endlos-Turbos Long zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einer aktuellen Knock-Out-Barriere von 10,0759 SEK. Wird die Knock-Out-Barriere berührt, verfällt das Zertifikat jedoch wertlos.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 15.05.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Endlos Turbo Long 10,0759 open end: Basiswert EUR/SEK// Quelle: DZ BANK: Geld 15.05. 17:13:05, Brief 15.05. 17:13:05 | ||||
| 6,44 EUR | 6,46 EUR | 0,16% | Basiswertkurs: 10,75943 SEK | |
| Geld in EUR | Brief in EUR | Diff. Vortag in % | Quelle: FX and PM , 17:14:09 | |
| Basispreis | 10,0759 SEK | Abstand zum Basispreis in % | 6,36% | |
| Knock-Out-Barriere | Abstand zum Knock-Out in % | 6,36% | ||
| Hebel | 15,47x | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 100,00 | |
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