Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE

Unternehmen: Surteco Group SE
ISIN: DE0005176903

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 14.11.2018
Kursziel: EUR 35,60 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler

Ausblick bleibt nach Gegenmaßnahmen intakt

Für Surteco hat sich nach u. E. die Visibilität der Geschäftsentwicklung im zweiten Halbjahr 2018e vor allem auf dem deutschen Heimatmarkt eingetrübt. Allerdings hat das Management frühzeitig Gegenmaßnahmen - darunter die Neuaufstellung der Geschäftsbereiche sowie weitere Maßnahmen zur Strukturoptimierung - eingeleitet, von der das Unternehmen auch kurzfristig profitieren wird. Da zugleich die jüngste, hochprofitable Übernahme Probos die Erwartungen nach u. E. vollumfänglich erfüllt, gehen wir davon aus, dass sich der für dieses Jahr erwartete Ergebnisrückgang im Jahr 2019e nicht wiederholt. Damit halten wir an unserer langfristigen Erwartung fest, wonach es Surteco gelingen wird, die Profitabilität im Zuge der Wachstumsstrategie Surteco 2025+ dauerhaft zu erhöhen. Wir bestätigen unser aus einem dreistufigen DCF-Entity-Modell abgeleitetes Kursziel von EUR 35,60 je Aktie (Base-Case-Szenario). Die Werte aus dem Bear- bzw. Bull- Case-Szenario liegen ebenfalls unverändert bei EUR 19,20 bzw. EUR 50,70 je Aktie. Aus einem Dividendendiskontierungsmodell errechnen wir ein mittelfristiges Kursziel von EUR 40,10 je Aktie. Unterstützung sehen wir in der von uns erwarteten Dividendenrendite von 3,9% (2018e). Angesichts einer von uns im Base-Case-Szenario erwarteten Kursperformance von 72,0% bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco Group SE.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17181.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
Susanne Hasler, CFA
+49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266
susanne.hasler@sphene-capital.de

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