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Die Lage: gemischtes Bild im dritten Quartal 2018
Mehr Sport zu treiben ist ein häufig gefasster guter Vorsatz für das neue Jahr. Hersteller von Sportbekleidung wie adidas werden das gerne hören, schließlich braucht es zum Laufen oder Fußballspielen auch das passende Paar Schuhe und funktionale Kleidung. Für adidas liefen die Geschäfte im vergangenen Jahr sehr gut. So konnte man trotz des frühen Ausscheidens der deutschen Fußball-Nationalmannschaft bei der WM insgesamt 8 Mio. Trikots sowie 10 Mio. Fußbälle absetzen und sich zudem einem weltweiten Publikum präsentieren. Der bis 2022 laufende Ausrüstungsvertrag mit dem DFB wurde im vergangenen Jahr um vier weitere Jahre verlängert. Somit zieren die drei Streifen des adidas-Logos auch bei der Heim-EM im Jahr 2024 die Trikots der deutschen Elf.
Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2018 verzeichnete adidas einen Umsatzanstieg um 3% von 5,68 auf 5,87 Mrd. Euro. Ohne negative Währungseffekte wäre der Zuwachs mit 8% noch höher ausgefallen. Vor allem in Nordamerika und der Region Asien-Pazifik waren Schuhe und Bekleidung von adidas gefragt, in Westeuropa gingen die Umsätze dagegen leicht zurück. Höhere Preise und ein guter Produktmix sorgten jedoch dafür, dass das Betriebsergebnis im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 13,2% von 795 auf 901 Mio. Euro zulegte und sich die operative Marge von 14,0% auf 15,3% erhöhte.
Die Perspektive: Probleme in Europa werden angegangen
Aufgrund der schwächeren Umsatzentwicklung in Westeuropa senkte adidas Anfang November 2018 den Ausblick für den Umsatz im Gesamtjahr leicht und erwartet nun einen währungsbereinigten Anstieg zwischen 8% und 9% (bisher: etwa 10%). Gleichzeitig wurde die Prognose für das Betriebsergebnis deutlich angehoben. Hier erwartet man nun einen Anstieg um 12% bis 16% (bisher: 9% bis 13%). Die operative Marge soll sich um etwa 1,0% auf 10,8% und damit ebenfalls stärker als zuvor erwartet verbessern (bisher: Anstieg um 0,5% bis 0,7%). Mit Blick auf Reebok bekräftigte der Vorstandsvorsitzende Kasper Rorstedt jüngst in einem Interview, die Marke mit dem laufenden Sanierungsprogramm bis 2020 wieder profitabel zu machen. Den Problemen in Europa wird man mit vereinfachten Strukturen im Vertrieb begegnen. Diese sollen das Unternehmen in die Lage versetzen, neue Markttrends schneller aufzugreifen und die Kunden mit entsprechenden Produktangeboten zu bedienen.
Die Einführung neuer Produkte könnte nach unserer Einschätzung die schwächelnden Umsätze in Europa anfachen. Nordamerika und die Region Asien-Pazifik sowie der Online-Handel sollten sich weiterhin als stabile Wachstumstreiber erweisen. Der Sportartikelhersteller profitiert unseres Erachtens von dem weltweit gestiegenen Gesundheitsbewusstsein und seiner starken Marke, auf die Verbraucher auch außerhalb sportlicher Aktivitäten zurückgreifen. Darüber hinaus startet im Januar die zweite Tranche des bis Mai 2021 laufenden Aktienrückkaufprogramms, in dessen Rahmen adidas eigene Aktien im Wert von bis zu 3,0 Mrd. Euro erwerben will. Mit der ersten Tranche hat das Unternehmen im vergangenen Jahr 5,1 Mio. Aktien für insgesamt 1,0 Mrd. Euro zurückgekauft. Mögliche Risiken für die Geschäftsentwicklung sehen wir in den gestiegenen konjunkturellen Unwägbarkeiten, negativen Währungseffekten, einer Verschärfung der Handelsstreitigkeiten zwischen den USA und China bzw. der EU sowie einem härteren Preiswettbewerb mit Nike.
Die Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf adidas AG
Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der adidas AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 23.12.2019 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 178,571 Euro und einer Zinszahlung von 4,10% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 23.12.2019, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der adidas AG. Dividendenansprüche aus der Aktie stehen dem Anleger nicht zu.
Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der adidas AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der adidas AG an der Börse Xetra Frankfurt am 16.12.2019 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 178,571 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhalten Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (5,60) bestimmte Anzahl von Aktien der adidas AG. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhalten Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Anleger erleiden einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der adidas AG am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.
Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der adidas AG am 16.12.2019 auf oder über 178,571 Euro notieren wird. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 1,68 Euro.
Das Zeichnungsprodukt: Express-Zertifikat auf adidas AG
Darüber hinaus befinden sich weitere Zertifikate mit der Aktie der adidas AG als Basiswert in der Zeichnung. Ein Beispiel ist ein ZinsFix-Express-StepDown-ST-Zertifikat mit der WKN DGE4D0, das ebenfalls eine alternative Anlagemöglichkeit zur Direktanlage darstellt. Die Zeichnungsfrist für dieses Produkt läuft noch bis zum 31.01.2019.
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 11.01.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Aktienanleihe Classic 4,1% 2019/12: Basiswert adidas// Quelle: DZ BANK: Geld 11.01. 16:16:14, Brief 11.01. 16:16:14 | ||||
| 97,01 | 97,11 | 0,58 | Basiswertkurs: 196,65 EUR | |
| Geld in % | Brief in % | Diff. Vortag in % | Quelle: Xetra, 16:01:55 | |
| Basispreis | 178,571 EUR | Abstand zum Basispreis in % | 9,19 | |
| Barriere | Abstand zur Barriere | |||
| Zinssatz in % p.a. | 4,10 | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 5,60 | |
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