Zürich (aktiencheck.de AG) - Daniel Jelovcan, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von COLTENE (Coltene Holding AG Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "buy" auf "hold" herunter.
Nachdem COLTENE seine Prognosen gesenkt habe, hätten die Analysten ihr Kursziel für die Geschäftsjahre 2011E, 2012E und 2013E um 49,3%, 37,5% und 31,5% herabgesetzt. Ihre niedrigeren Gewinnschätzungen seien in erster Linie bedingt durch eine unerwartet hohe Margenbelastung durch den starken CHF als Transaktionswährung, erhöhte Lagerabbaurisiken und einen höheren Steuersatz.
COLTENE bleibe längerfristig ein interessantes Unternehmen in einem recht defensiven Umfeld. Auf kurze Sicht müsse jedoch das Unternehmen den Turnaround von Vigodent in Brasilien schaffen, das noch immer Verluste schreibe. Es müsse seinen Kostenblock in der Schweiz weiter reduzieren, was zeitaufwändig sei, und es stehe vor der schwierigen Aufgabe, dem Lagerabbau bei seinen Vertriebshändlern besser entgegenzuwirken. Ein gutes Beispiel dafür, was geschehen könne, sei das Großbritanniengeschäft, wo in H1 11 aufgrund eines schwächeren Marktes und des Abbaus von Lagerbeständen der Umsatz bei konstanten Wechselkursen um 14,5% zurückgegangen sei.
Nach Erachten der Analysten sei bei der derzeitigen Bewertung (P/E 2012E: 15,3) angesichts der aktuellen Herausforderungen wenig Aufwärtspotenzial vorhanden. Auch werde die hohe Dividendenrendite der Vergangenheit (6 bis 7%) auf bescheidene 3% schrumpfen.
Die Analysten von Vontobel Research stufen daher die COLTENE-Aktie von "buy" auf "hold" herab und setzen ein neues Kursziel von CHF 37. (Analyse vom 24.08.2011) (24.08.2011/ac/a/a)
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