Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, rät die Bechtle-Aktie (Bechtle AG Aktie) nach wie vor zu kaufen.
Bechtle habe den Schätzungen entsprechende Q2-Zahlen vorgelegt. Die Erlöse hätten gegenüber dem Vorjahr um 16,2% zugelegt. Treiber hierfür gewesen seien die wirtschaftliche Erholung und massive Aufholeffekte bei den IT Investitionen der Unternehmen. Dies zeige sich im starken Segment IT E-Commerce: +23,1% auf EUR 131,3 Mio.
Das Segment IT Systemhaus, dessen Top Line weniger zyklisch sei und durch Erlöse in Deutschland dominiert werde, sei um 12,8% auf EUR 243,7 Mio. gewachsen.
Trotz eines Übertreffens des Umsatzniveaus von 2008 seien die operativen Ergebnisse zurückgeblieben. Dies deute auf einen gewissen Preisdruck bei den Servicedienstleistungen im Segment IT-Systemhaus. Diese würden üblicherweise in Verbindung mit Hardwareumsätzen erbracht.
Darüber hinaus hätten die Umsätze in diesem Jahr einen höheren Anteil an großvolumigen Projekten gehabt, die in der Regel geringere Margen als das tägliche Geschäft mit sich bringen würden. Bechtles ausgezeichnete Marktposition, die zu Vorteilen bei den Einkaufspreisen führe, sowie Bechtles Fokus auf den deutschen Mittelstand würden jedoch ihren Beitrag zur Verteidigung der über dem Marktdurchschnitt liegenden Profitabilität leisten.
Bechtles jüngste Kursentwicklung sei durch Gerüchte belastet worden, dass das norwegische Systemhaus Atea (Atea Aktie) (Umsatz ca. EUR 2 Mrd., Marktkapitalisierung ca. EUR 550 Mio.) über die Akquisition eines der kleineren Wettbewerber von Bechtle in den deutschen Markt eintreten könnte. Zweifellos würde dies Bechtles Wettbewerbsposition schwächen. Die Analysten hätten mit Atea gesprochen - diese Gerüchte seien aus den folgenden Gründen nicht gerechtfertigt:
Atea betrete neue Märkte über die Akquisition von marktführenden Unternehmen mit einer starken Marktpräsens (z.B. Bechtle). Atea sei auf Skandinavien und die baltischen Länder fokussiert - Deutschland stehe derzeit nicht auf der Agenda.
Somit seien aktuell keine Veränderungen in Bechtles Wettbewerbsumfeld in Sicht und das Investment bleibe thematisch weiterhin intakt.
Die Analysten von SES Research bestätigen die Kaufempfehlung für die Bechtle-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von EUR 26,50. (Analyse vom 12.08.2010) (12.08.2010/ac/a/t)
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