Na das ist ja kein Selbstzweck. Grundsätzlich ist das absolut nachvollziehbar, um schnell Marktanteile zu gewinnen, und dann später die Marge zu heben.
Die Frage ist natürlich, ob die Personalkosten jetzt auf einem Stand sind, wo sie das Wachstum stemmen können, ohne ständig proportional mitsteigen zu müssen. Grundsätzlich sollten gerade im Cloud-Bereich enorme Hebel bestehen. Aber 2019 könnte sicherlich hinsichtlich Gewinn noch enttäuschend verlaufen. Ich geh mal davon aus, dass man die Umsatzprognose erreicht, aber beim Gewinn maximal am unteren Rand, also 7,5 Mio Ebit. Aber wie gesagt, theoretisch ließe sich das die nächsten Jahre enorm hebeln. Ist halt die Frage, was der Markt bereit ist, frühzeitig zu antizipieren. Aktuell hat man ja gerade noch 130 Mio Unternehmenswert, also etwa das 1,4fache des Umsatzes. Sollte man 2020 dann endlich auch wieder 10% Marge erreichen, wäre USU klar unterbewertet. Aktuell aber nicht absehbar. Daher kann ich mir knapp 11 € genauso im Jahresverlauf vorstellen wie 18-19 €.
the harder we fight the higher the wall