geäußert.
Ja, DH ist sehr hoch bewertet. Das sehe ich genauso. Aber RI ist ja nur noch mit 8% beteiligt, vielleicht sogar schon weniger, falls man in den letzten Monaten an der Börse weiter verkauft hat. Bis 5% muss man ja nicht melden.
Zudem muss man halt bei DH die Peergroup sehen. Da ist man genauso hoch bewertet, obwohl man meines Erachtens breiter aufgestellt ist.
Und DH wächst halt stark und kann potenziell sehr hohe Margen abbilden. Der Analystenkonsens geht für 2020 ja schon von 68 Mio Nettoergebnis aus. Das wäre zwar immer noch ein KGV von 115 derzeit, aber das sinkt bei solchen Geschäftsmodellen nach dem Breakeven schon mal sehr schnell. Grundsätzlich ist DH aber kein Thema mehr, was die RI-Aktie groß belasten könnte, weil halt nur noch irgendwo zwischen 5% und 8% Anteil.
Hellofresh hat heute sehr gute Zahlen geliefert, auch wenn der Markt negativ darauf reagiert. Man sieht, dass HF profitabel wird arbeiten können. Ist ja jetzt in Q2 schon fast gelungen. Da ist ein KUV von 1,5 für 2019 sicher nicht überteuert. Cash ist auch noch genug vorhanden, um bis zum break even nachhaltig investieren zu können.
Insgesamt ist ja HF das einzige echte Klumpenrisiko, das bei RI verbleibt. Der Rest des Vermögens ist ja nur noch verteilt auf Cash. 3-4 mittelschwere Beteiligungen (DH, Jumia, Home24) sdowie eine Vielzahl von kleinen bis sehr kleinen Beteiligungen, die eh kein Mensch auf der Rechnung hat. Deswegen seh ich da auch keine großen Risiken insgesamt für den Konzern, es sei denn Hellofresh kriegt jetzt plötzlich große Wachstumprobleme, sprich das Wachstum geht von 40% auf 10% in den nächsten Quartalen zurück.
the harder we fight the higher the wall