Der USA Bären-Thread

Said buying short-dated debt is not state financing
Comments leaking from his closed-door meeting at an EU parliament committee.
www.forexlive.com/blog/2012/09/03/...nt-ecb-can-buy-3yr-bonds/

Europäische Zentralbank:  Draghis begrenzte Laufzeit

ein EZB-Programm, dass die Kurzläufer in längerfristige Staatsanleihen umschichtet.

Bei der Fed nannte sich das "Operation Twist".

"Operation Twist is the nickname for the Fed’s initiative of buying  longer-term Treasuries and simultaneously selling some of the  shorter-dated issues it already held."

Der Trick dabei: Wenn die EZB zunächst nur Kurzläufern kauft, kommt wenig Widerstand (# 002) auf, weil das ja angeblich "kein Staatsfinanzierung" ist.

Doch wenn Draghi das Cybergeld erstmal gedruckt und "investiert" hat, wird es höchstwahrscheinlich schon bald - und ohne dass die Öffentlichkeit davon groß in Kenntnis gesetzt wird - in Langläufer "umgeschichtet". Die EZB kann sich dann damit rausreden, dass das keine Neukäufe mehr sind, sondern lediglich "Portfolio-Umstellungen", die den veränderten Prämissen Rechnung tragen. Als Pseudoargument wird Draghi wieder was von "unzureichender Kreditvergabe der Banken" faseln. Wahrer Grund wird sein, dass Italien und Spanien bei Auktionen zu wenig neue Anleihen loswerden, weil Normalinvestoren wegen des hohen Risikos streiken. Wenn die EZB die Zinsrenditen künstlich (= nicht marktgerecht) nach unten manipuliert, dann ist das CRV der Bonds (Verhältnis von Ertrag zu Risiko) viel zu schlecht.

Wenn die EZB nach dem Kauf der Kurzläufer in Langläufer umschichtet, dann ist das sehr wohl Staatsfinanzierung - geschickt getarnt "durch die Hintertür".

Draghi ist nicht nur Falschmünzer, sondern auch Falschspieler. Motto: Mit unmerklichen Trippelschritten ins inflationäre Verderben...

Die Drucker-Pressen der Notenbanken werden die fundamentalen Probleme dauerhaft nicht lösen können. Möglicherweise wird über diesen Weg etwas Zeit für die anstehenden Problemlösungen erkauft, unübersehbar werden aber auch dementsprechend neue Risiken kreiert.

"I was already critical of the sovereign bond purchases that have been made to date -- and I was by no means alone in that respect. Such a policy is too close to state financing via the money press for me. The central bank cannot fundamentally solve the problems this way. It runs the risk of creating new problems."

taken from

Bundesbank President on ECB Bond Purchases

'Too Close to State Financing Via the Money Press'

www.spiegel.de/international/europe/...-weidmann-a-852285.html

unsere viel zu hohe öffentliche Verschuldung von den Hartz IV-Empfänger herrührt? Ich habe fleißig gesucht und keine dementsprechende Aussage von mir gefunden.

Ich sagte, dass eine Überschuldung gerade auch die Schwachen in unserer Gesellschaft und zukünftige Generationen treffen würde und deshalb eine übermäßige Verschuldung kriminell wäre. Hat man sich mal in eine derartige Lage hinein manövriert, fangen eben die großen Streichkonzerte an, so ist eben die Realität. Man wird es dort holen wo es einfach zu holen ist und wo man seine eigene Klientel am wenigstens schädigt.

Das bedeutet nicht, dass ich mir ein dieses Verhalten wünsche. Aber ich verschließe meine Augen auch nicht vor der Realität. Es gibt also auch gute Gründe einen Blick auf unsere Verschuldung zu werfen, sie ist alles andere als vorteilhaft.

#99000: In deiner Konkretisierung der Lage in Berlin hast du mMn einen kleinen Fehler gemacht. Statistiken verlangen eben immer nach Korrektur.  ;o)  So muss man bei Berlin unbedingt den überproportionalen Anteil an Beamten heraus rechnen. Ansonsten ist ein Vergleich mit anderen Regionen nicht möglich.  ;o)

www.faz.net/aktuell/wirtschaft/...gemeinschaften-11877944.html

ie EU-Kommission will in ihrem für den 12. September erwarteten Gesetzgebungsvorschlag für eine Bankenunion im Euroraum über die schon bekannten Ideen zur Euro-Bankenaufsicht hinausgehen. In der Brüsseler Behörde hieß es am Montag, EU-Binnenmarktkommissar Michel Barnier wolle vor allem politisch festgelegt sehen, dass mittelfristig im Euroraum auch vergemeinschaftete Fonds zur Bankenabwicklung und zur Einlagensicherung geschaffen würden.

Die EU-Behörde liebäugelt zudem mit der Idee, diese beiden Fonds zusammenzulegen. Die dazu schon auf dem Tisch liegenden Vorschläge Barniers sehen bislang lediglich vor, solche Fonds verpflichtend auf nationaler Ebene einzurichten. Mehrere Euro-Staaten befürchten aber, mit der Einrichtung finanziell überfordert zu werden......

Spanier, Griechen, Bayern, Baden-Württemberger,...hm, Thuringer?
Mit Senf bitte!

Weitere 750 Mio. € sollen bei den Betriebsausgaben des Staatsapparats eingespart werden. Da dies ohne Entlassungen nicht glaubwürdig ist, sollen 40 000 Angestellte des öffentlichen Dienstes entlassen werden. In den Bereichen Verteidigung, Bildung und Öffentliche Unternehmen sollen insgesamt 1,16 Mrd. € gestrichen werden. Letzteres bedeutet, dass auf die Griechen neue Belastungen über steigende Preise für Strom, Wasser und öffentliche Verkehrsmittel zukommen. Schliesslich sollen 500 Mio. € über die Abschaffung von Steuererleichterungen und die drastische Senkung von Vergünstigungen für Landwirte erreicht werden. Ausserdem soll die Parteienfinanzierung um 50 Mio. € gesenkt werden.

Der Troika soll ein Sparpaket von 11,8 Mrd. € (inkl. eines Puffers von 200 Mio.) vorgelegt werden. Ob sie dieses aber genehmigt, ist nicht sicher. Auch das Finanzministerium hat Zweifel, ob die Einsparungen bei den Militärausgaben (500 Mio. €) und den Betriebsausgaben des Staates (750 Mio. €) der Prüfung der Troika standhalten werden. Zur Not wäre der Renten-Etat nochmals der Leidtragende. Die Erhöhung des Renteneintrittsalters auf 67 Jahre könnte nochmals 1 Mrd. € bringen. Wird das Sparpaket akzeptiert, will Ministerpräsident Samaras die Einsparungen im Eilverfahren bis zum 14. September verabschieden.

...Finanzminister Stournaras erklärte am Mittwoch im Parlament, dass die staatliche griechische Postbank nicht überlebensfähig sei und privatisiert werden müsse. Daraufhin wurde die Aktie der Postbank vom Handel suspendiert. Die Postbank hatte Verluste in Höhe von 2,3 Mrd. € erlitten...

www.nzz.ch/aktuell/wirtschaft/...tner-als-verlierer-1.17561957

www.zerohedge.com/news/...est-defining-legitimate-monetization
Tyler Durdan mokiert sich über Draghi

"Jerry just remember it´s not a lie if you believe it"

Speaking in interviews in Sofia, Prime Minister Boyko Borisov and Finance Minister Simeon Djankov said....
"The momentum has shifted in our thinking and among the public…Right now, I don't see any benefits of entering the euro zone, only costs," Mr. Djankov said. "The public rightly wants to know who would we have to bailout when we join? It's too risky for us and it's also not certain what the rules are and what are they likely to be in one year or two," Mr. Djankov said....

..Bulgaria's move to freeze accession plans comes as Europe's debt crisis has caused other fiscally prudent European nations to back away from adopting the currency. Lithuania's Prime Minister Andrius Kubilius last week said that his country would only join the common currency when "Europe was ready," signaling that his government had tempered its previous enthusiasm. That followed a statement from Latvian Prime Minister Valdis Dombrovskis that his government would decide on a euro-adoption timetable in the spring of 2013, contrasting with a previous pledge to join in 2014. ...
online.wsj.com/article/...l?mod=WSJEurope_hpp_MIDDLETopStories

Der Kauf von Staatsanleihen mit bis zu dreijähriger Laufzeit sei keine Staatsfinanzierung, sagt EZB-Präsident Draghi vor Europa-Parlamentariern.

http://www.ariva.de/forum/...ren-Thread-283343?page=3960#jump14072824

Ob ich nun für oder gegen den Ankauf von Staatsanleihen durch die EZB bin spielt bei der Beurteilung der Aussagen von Draghi keine Rolle. Mit der Aussage, der Kauf kurzlaufender Anleihen sei keine Staatsfinanzierung macht er sich vollkommen unglaubwürdig. Ein bischen Schwanger geht nicht.

Ein Kauf von Staatsanleihen durch die Notenbank ist immer Geldschöpfung und somit Staatsfinanzierung.

Permanent

www.wallstreetjournal.de/article/...204577620242272713040.html

na da bleibt uns wohl einiges erspart!

ISTANBUL—Es gab Zeiten, da hätte die Türkei einen EU-Beitritt als Hauptgewinn empfunden. Jetzt nicht mehr. Heute zieht es die Türken überall hin, nur nicht Richtung EU.

Ihre Begeisterung für einen EU-Beitritt ist auf 17 Prozent abgesackt. Im vergangenen Jahr lag sie noch bei 34 Prozent, belegt eine aktuelle Studie der Deutsch-Türkischen Stiftung für Bildung und wissenschaftliche Forschung (Tavak). Außerdem glauben inzwischen fast 80 Prozent der 1.100 Befragten aus acht türkischen Städten nicht mehr daran, dass die Türkei der EU überhaupt noch einmal beitreten werde.

Der Grund für die gestiegene Ablehnung liege im starken Wirtschaftswachstum der Türkei, sagte Tavak-Vorsitzender Faruk Sen am Mittwoch. Die EU dagegen kippe wegen der Finanzkrise seit drei Jahren ständig in die Rezession.Zudem hätten europäische Spitzenpolitiker mit wiederholten Bemerkungen gegen einen Türkei-Beitritt zu diesem europafeindlichen Klima beigetragen. Viele Türken hätten auch den Eindruck, dass die Europäische Union islamfeindlich sei, sagte Sen.......

Spanien:  Wirtschaftsminister flirtet mit dem Rettungsschirm

die idiosynkratischen Sachsen, die sich in ihren Sümpfen oder sterbenden Städten irgendwie durchschlagen müssen mindestens genauso ans Herz gewachsen wie die kahlgeschorenen Rentner aus Piräus, die nun die Welt nicht mehr verstehen. Dass meine Steuern auch dafür draufgehen, diese in der Zivilisation zu halten, find ich absolut ok...  

 

Dies sage ich als Bayer, Fill

#99015
"Mit der Aussage, der Kauf kurzlaufender Anleihen sei keine Staatsfinanzierung macht er sich vollkommen unglaubwürdig. "
Nein wirklich ? War der schon mal Glaubwürdig.

#99015
..."Dass meine Steuern auch dafür draufgehen, diese in der Zivilisation zu halten, find ich absolut ok...   "
Tja tun sie aber nicht :-) Die Bekommen ziemlich ganau 0 Cent von Ihren Steuern. Statt dessen alimentieren Sie 30 jährige Investmentbanker der Londoner City, die 20 mal so viel verdienen wie Sie, Sie als Nazi beschimpfen, 0 Prozent Steurn bezahlen
und mit 40 nicht mehr arbeiten müssen. Oder dürfen es ein paar U-Boote für Ägypten sein.

#99011
Wen wunderts.


#99009
Gibt A.L.'s Big Unwind zusätzlichen Schub. Weitere 10% BIP Reduktion vorraus. Konsequent und logisch. Am Ende verheitzen die Nepotisten auch den Staat, ist ja sost nichts mehr da.

 

Navigator.C
 

in der Londoner City sind Teil der Zivilisation. Ihre anspruchsvollen Gehaltsvorstellungen mitfinanzieren zu müssen gefällt mir nicht unbedingt. Nur buche ich das unter faux frais, weil ohne die Funktion, die diese glücklichen Krisengewinnler erfüllen, der Laden nicht läuft.

 

ps faux frais: Falsche bzw. tote Kosten, Begriff der klassischen und der marxistischen Ökonomie zur Kennzeichnung desjenigen Arbeitsaufwands, der zwar im Rahmen der kapitalistischen Produktion notwendig ist, aber keinen Wert und deshalb auch keinen Mehrwert schafft, sondern einen Abzug vom produzierten Mehrwert bedeutet...

 

, Fill

Australia's central bank on Tuesday kept its main cash rate steady at 3.5 percent, saying past cuts were still working their way through the economy but it acknowledged the global outlook was more subdued than a few months ago.

 

The Australian dollar edged up as many in the market thought the central bank sounded less dovish than they had anticipated. In a brief statement following the September policy meeting, the RBA said the current monetary policy setting is appropriate.

A Reuters poll of 18 analysts had found all expected rates to stay at 3.5 pct this week.

The RBA cut rates by 50 basis points in May and 25 bps in June, taking them to the lowest since December 2009. That brought the total easing since November last year to 125 bps.

It had cited the desire to support confidence at home in the face of European and global growth concerns. In July and August it saw no need to ease further as the economy was showing resilience and the full impact of past cuts had yet to be felt.

Data due on Wednesday is expected to show the economy grew a solid 0.8 pct in the second quarter, and 3.7 pct for the year, thanks to consumer and government spending and export volumes.

However, the current quarter looks to have got off to a softer start with retail sales slipping in July. Prices for key export commodities iron ore and coal have fallen sharply, pressuring miners to scale back ambitious expansion plans.

Surveys of businesses remain subdued amid worries over the high Australian dollar, the carbon tax, global uncertainty and intense competition. Unemployment is a low 5.2 pct, though leading indicators of hiring suggest it will gradually rise.

With underlying inflation running at the slowest in over a decade at 2 pct, analysts see plenty of scope for further rate cuts if needed in coming months.

 

Ausblick auf "negativ" gesenkt
Moody's verpasst EU Denkzettel
Die gute Nachricht: Die Europäische Union behält bei der Ratingagentur Moody's die Top-Bonitätsnote Aaa. Die schlechte: Der Ausblick für die Kreditwürdigkeit des krisengeschüttelten Staatenbündnisses sinkt auf "negativ". Grund: Auch die Aussichten der wichtigsten Beitragszahler seien mies.

Angesichts der Schuldenkrise droht die Europäische Union ihre Bestnote bei der Kreditwürdigkeit zu verlieren. Die Ratingagentur Moody's senkte den Ausblick von "stabil" auf "negativ". Das heißt, die Agentur prüft eine Absenkung des bisherigen Spitzenwerts Aaa.

Als Grund führte Moody's in der Nacht an, dass die Topnoten der wichtigen Beitragszahler Deutschland, Frankreich, Großbritannien und den Niederlanden inzwischen ebenfalls mit einem "negativen" Ausblick versehen seien. Zusammen stünden diese Länder für rund 45 Prozent des Budgets der EU.

Eine schlechtere Bonitätsnote kann zu höheren Zinsen bei der Aufnahme frischen Geldes führen. Das passiert - wenn überhaupt - in der Regel allerdings erst, wenn mehrere Ratingagenturen den Daumen gesenkt haben. Neben Moody's gibt es noch die großen Spieler Standard & Poor's sowie Fitch.

Quelle: dpa

Wie krank sind die deutschen Banken?

de.reuters.com/article/companiesNews/idDEBEE88204520120904

Madrid (Reuters) - Für Spanien kommen die Einschläge Schlag auf Schlag.

Einmal musste der Bankenrettungsfonds Frob am Montag hastig Hilfen in Höhe von 4,5 Milliarden Euro für den angeschlagenen Sparkassen-Verbund Bankia bereitstellen, zum anderen beantragte mit Andalusien nun schon die vierte Provinz Gelder bei der Zentralregierung. Viele Experten sahen darin weitere Hinweise dafür, dass das Mittelmeerland nach den bereits beantragten Banken-Hilfen noch komplett unter den europäischen Rettungsschirm schlüpfen muss.

Bankia hatte am Freitag einen Halbjahresverlust von mehr als vier Milliarden Euro ausgewiesen........

The Bundesbank losses could be partially realized, when one day a country leaves the eurozone (either Germany or some peripheral countries). What does "partially" mean:
We saw already similar discussions in March, when it had to be decided, if private or public entities take the losses in Greek government bonds. One day, maybe in a couple of years, the ECB or the Bundesbank, the public entities, will also need to take losses, a haircut.

The Bundesbank refinances the credit to the ECB, via an increase of its debt at German commercial banks. These again will possess more reserves. Based on those they may give more loans to German firms and housing. This operation will increase inflation over the medium and long-term.......
On one side the Bundesbank has more and more liabilities with German banks. On the other side this graph shows how much foreign Bundesbank foreign assets have risen over the years:
snbchf.com/wp-content/uploads/2012/09/...nk-Foreign-Assets.png
A future haircut of 30% on peripheral positions (of currently about 700 billion €), would cost German taxpayers, 210 billion €, 5% of German GDP, more than the Bundesbank equity. This haircut would require German tax-payers to bailout the German Bundesbank............

snbchf.com/2012/09/the-big-swiss-faustian-bargain/
via zerohedge

....Typically, these countries are in a desperate economic situation for one simple reason—the powerful elites within them overreached in good times and took too many risks. Emerging-market governments and their private-sector allies commonly form a tight-knit—and, most of the time, genteel—oligarchy, running the country rather like a profit-seeking company in which they are the controlling shareholders. When a country like Indonesia or South Korea or Russia grows, so do the ambitions of its captains of industry. As masters of their mini-universe, these people make some investments that clearly benefit the broader economy, but they also start making bigger and riskier bets. They reckon—correctly, in most cases—that their political connections will allow them to push onto the government any substantial problems that arise.

In Russia, for instance, the private sector is now in serious trouble because, over the past five years or so, it borrowed at least $490 billion from global banks and investors on the assumption that the country’s energy sector could support a permanent increase in consumption throughout the economy. As Russia’s oligarchs spent this capital, acquiring other companies and embarking on ambitious investment plans that generated jobs, their importance to the political elite increased. Growing political support meant better access to lucrative contracts, tax breaks, and subsidies. And foreign investors could not have been more pleased; all other things being equal, they prefer to lend money to people who have the implicit backing of their national governments, even if that backing gives off the faint whiff of corruption.

But inevitably, emerging-market oligarchs get carried away; they waste money and build massive business empires on a mountain of debt. Local banks, sometimes pressured by the government, become too willing to extend credit to the elite and to those who depend on them. Overborrowing always ends badly, whether for an individual, a company, or a country. Sooner or later, credit conditions become tighter and no one will lend you money on anything close to affordable terms.

The downward spiral that follows is remarkably steep. Enormous companies teeter on the brink of default, and the local banks that have lent to them collapse. ......
www.theatlantic.com/magazine/archive/2009/...uiet-coup/307364/

www.spiegel.de/wirtschaft/service/...-nein-sager-a-853603.html

....Der Wirtschaftsrechtler Schwintowski schätzt, dass einzelne Versicherungen in bis zu 60 Prozent der Fälle mit berechtigten Ansprüchen die Zahlung ablehnen. Höchstens fünf Prozent der Betroffenen würden dann noch Klage einreichen - für die Konzerne ein sicheres Geschäft.

Unterstützt werden Schwintowski und die These des Films von einer Juristin, die früher sechs Jahre lang für eine Versicherung arbeitete: In zwei Drittel aller Fälle habe sie im Auftrag ihres Arbeitgebers Ansprüche verzögert oder gleich abgelehnt - einfach so, sagt die Anwältin. Wenn einer im Sterben lag, habe es ein geflügeltes Wort in ihrer Versicherung gegeben: "Die Sache reguliert sich biologisch.".....