DAX-KGV in 2010 unter zehn

"Ein wichtiges Argument für die Fortsetzung des Aufwärtstrends sind die Gewinnschätzungen für die börsennotierten Unternehmen. Im Schlussquartal 2007 waren sie noch unrealistisch hoch, inzwischen sind sie sehr deutlich reduziert worden. Nach Berechnungen der Analysten der DZ Bank sind die Dax-Ergebnisprognosen für das Geschäftsjahr 2009 um 59% und diejenigen für 2010 um 42% gekürzt worden. Damit, so merken die Experten an, sei das Ausmaß der Gewinnrevisionen früherer Rezessionen deutlich übertroffen worden.
Ferner hat sich die Geschwindigkeit der Anpassungen deutlich verkleinert. Seit Beginn des aktuellen zweiten Quartals seien die Erwartungen für 2009 nur noch um 10% zurückgenommen worden. Für 2010 seien sie sogar stabil gehalten worden.

Hinzu kommt, dass das Bewertungsniveau für die deutschen Blue Chips nach wie vor recht günstig erscheint - zumindest, wenn man die Prognosen für 2010 zugrunde legt. Auf dieser Basis beträgt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Dax entspannte 11,9. Zum Vergleich: Der langjährige Durchschnitt liegt bei einem KGV von 15,8. Dabei ist allerdings zu berücksichtigen, dass dieses historische Mittel auch durch die rasanten Haussen der vergangenen zwei Jahrzehnte stark mitgeprägt ist, die sich von der Entwicklung davor deutlich unterschieden.

(Börsen-Zeitung, 13.6.2009)"


Die Basis für diese Schätzungen sind eine U-förmige Erhölung und  Rückgang des BIP in 2009 um 6%. Da inzwischen aber alles auf ein V statt einem U hindeutet, werden die Gewinne sehr viel schneller wieder ansteigen und wir werden ein einstelliges KGV auf der Basis des heutigen Kursniveaus haben. Da einstellige KGV's bei den niedrigen Kapitalmarktzinsen, die nur unwesentlich steigen, keinen Bestand haben werden, wird der DAX relativ schnell auf 7.000 laufen.

denn es könnte wegen der Beleidigung des DAX oder des Weltuntergangs gelöscht werden.

der Weltuntergang würde hier nach sogenannte faire Preise suchen. Jetzt suchen sie ja schon gerne Ende 18tes Jhd bis Anfang 19 Jhd. Dabei waren wir mit den Kursen schon inflationsbereinigt bis in die 1940ger gerutscht. Aber das reichte wohl den Weltuntergang nicht, den bei vielen von ihnen hat wohl die Gier das Hirn aufgefressen. So wie es bei vielen Bullen auf zu hohen Kursen der Fall war und so kommt es immer wieder zu dem Fall der Bären und dem Fall der Bullen, denn irgendwann wird immer von Zeit zu Zeit einer der beiden irrational.

Viele KGV sind sogar unter 6 oder würden sie ein Unternehmen wie EON für unsicheres Investment halten, wenn es einen Kurswert von ca. 18 Euro hatte, wobei die Aktie von über 40 Euro kommt?

Gruß Marlboromann