09:18 02.05.07
Darmstadt (aktiencheck.de AG) - André Hüsemann, Analyst von SRC Research, nimmt für die Aktie von CFI FAIRPAY (ISIN DE000A0HHKA7/ WKN A0HHKA) ein Upgrade von "accumulate" auf "buy" vor.
CFI Fairpay habe kürzlich die Entwicklung des neuen Kapitalmarktproduktes auf Basis von Zweitmarkt-Lebensversicherungspolicen abgeschlossen und biete es derzeit mit der Partnerbank HSBC interessierten institutionellen Investoren an. Es handle sich um einen strukturierten Schuldschein, mit dessen Platzierung ein Policenportfolio im Gegenwert von ca. 150 Mio. Euro eingebracht werde. Diese neue Verbriefungsform für Kapitalversicherungen eröffne Anlegern eine vollkommen neue interessante Assetklasse.
CFI setze damit, wie bereits im Vorfeld des im letzten Herbst erfolgten Börsengangs angekündigt, auf eine eigens entwickelte Verbriefungsform für Zweitmarkt-Lebensversicherungen, die ganz auf die Bedürfnisse institutioneller Anleger abgestimmt sei. Das Kapitalmarktprodukt verfüge im Gegensatz zum geschlossenen Fonds über eine schlanke Kostenstruktur, so dass attraktive Renditen sowohl für die Anlegerseite als auch für das Unternehmen realisiert würden. Der Schuldschein biete eine attraktive variable Verzinsung, deren Entwicklung an die Erträge der Policen gekoppelt sei.
Bis zum Ende des 2. Quartals wolle man die Platzierung vollständig oder zumindest zum größten Teil abgeschlossen haben. Die Analysten würden nach ihren Gesprächen mit dem Management damit rechnen, dass eine weitere Platzierung in der Größenordnung von 100-200 Mio. Euro noch in diesem Jahr aufgelegt und platziert werde.
Wie zuletzt gemeldet habe CFI in 2006 ein LV-Volumenvon 143 Mio. Euro ankaufen können. Das liege klar über der IPO-Prognose der Analysten von 125 Mio. Euro und noch deutlicher über der eigenen Guidance von 100 Mio. Der Marktanteil sei klar von 8% auf 13% gesteigert worden. Für 2007 würden die Analysten nochmals eine deutliche Steigerung erwarten.
Die Analysten von SRC Research stufen die CFI FAIRPAY-Aktie mit dem Rating "buy" ein. Das Kursziel werde von 48 Euro auf 40 Euro reduziert. (Analyse vom 02.05.2007) (02.05.2007/ac/a/nw)