Aktienanleihen

Wann wird eine Aktienanleihe in bar getilgt und wann in Aktien?

Die wesentliche Unsicherheit besteht für den Inhaber eine Aktienanleihe in Bezug auf die Art, in der dieses Finanzinstrument getilgt wird. Jede Aktienanleihe kann auf eine von zwei Arten getilgt werden. Wir verwenden im Folgenden wieder unser Beispiel, um jede der Tilgungsalternativen zu erklären.

• Tilgungsalternative 1

  Angenommen, Sie kaufen eine Aktienanleihe zum Nominalwert von 5.000 EUR. Indem Sie das tun, werden Sie Inhaber des uneingeschränkten Rechts auf den Erhalt einer Zinszahlung von 15,75% nach Ablauf eines Jahres. Dies entspricht einem Wert von 787,50 EUR (5.000 EUR multipliziert mit 15,75%). Angenommen am Fälligkeitstag liegt der Kurs der Aktie der Auto AG bei 70,00 EUR. Dies entspricht einem Wertanstieg der Aktie von 2,00 EUR (70,00 EUR minus 68,00 EUR). Da dieser Kurs über dem Ausübungspreis liegt, der in unserem Beispiel 64,10 EUR beträgt, tilgt die Emittentin die Aktienanleihe in bar und zahlt Ihnen den Nennwert von 5.000 EUR - den Kapitalbetrag, den Sie ursprünglich angelegt haben. Damit ist Ihr Investment nach zwölf Monaten 5.787,50 EUR wert.

  Alle Aktienanleihen, deren zugrunde liegender Basiswert am Fälligkeitstag auf oder über dem Ausübungspreis notiert, werden auf diese Weise getilgt.

• Tilgungsalternative 2 Angenommen, Sie kaufen eine Aktienanleihe zum Nominalwert von 5.000 EUR. Indem Sie das tun, werden Sie Inhaber des uneingeschränkten Rechts auf den Erhalt einer Zinszahlung von 15,75% nach Ablauf eines Jahres. Dies entspricht einem Wert von 787,50 EUR (5.000 EUR multipliziert mit 15,75%). Angenommen am Fälligkeitstag liegt der Kurs der Aktie der Auto AG bei 60,00 EUR. Da der Aktienkurs während der Laufzeit des Produktes gefallen ist und jetzt unter dem Ausübungspreis von 64,10 Euro liegt, tilgt die Emittentin der Aktienanleihe nicht in bar - sondern liefert Ihnen die vereinbarten 78 Aktien der Auto AG. Das heißt, dass der Marktwert Ihrer Anlage bei 4.680 EUR liegt (78 Aktien mal 60,00 EUR) und damit geringer ist als das ursprünglich investierte Kapital. Allerdings beträgt der gesamte Wert der Anlage 5.467,50 EUR, was immer noch mehr ist, als der anfänglich investierte Betrag von 5.000 EUR. Trotz dass die Aktienanleihe in Aktien getilgt wurde, besteht die Möglichkeit, im Falle einer potentiellen Kurserholung der Aktien der Auto AG nach dem Fälligkeitstermin, an dieser teilzuhaben, wodurch dann der Aktienbestand an Wert zunehmen würde.