Zürich (www.aktiencheck.de) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Pargesa (Pargesa Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Da im ersten Quartal keine Dividendenerträge aus seinen Hauptbeteiligungen (Total (TotalEnergies SE Aktie), GDF SUEZ (Engie Aktie)) verbucht werden könnten, sei es für den Konzern nur von geringer Bedeutung. Die Konsolidierung von IMERYS (Imerys SA Aktie) (Q1 12: CHF 28,2 Mio. vs. CHF 38,5 Mio.) und die Quotenkonsolidierung von Lafarge (Lafarge Aktie) zuzüglich der Holding-Kosten hätten zu einem Negativertrag von CHF -5,6 Mio. geführt (Q1 11: CHF 14 Mio.).
GBL (GBL Aktie), mit 50% unter der Kontrolle von Pargesa, habe seine Beteiligung an Arkema (Arkema Aktie) für EUR 433 Mio. verkauft und die Veräußerung von 2,3% der Anteile an Pernod Ricard (Pernod Ricard SA Aktie) (verbleibender Anteil 7,5%) habe einen Barmittelzufluss von EUR 499 Mio. gebracht. Beide Transaktionen zusammen hätten einen Barmittelzufluss von EUR 932 Mio. generiert, wovon ein Teil zur Abzahlung einiger Anleihen verwendet worden sei (insgesamt CHF 164 Mio.). Die Veräußerung habe Pargesa einen Kapitalgewinn von CHF 289 Mio. beschert, der in Q1 12 einen Reingewinn von CHF 266 Mio. nach sich gezogen habe (Q1 11: CHF 6,4 Mio.).
Die Dividende von CHF 2,57 je Aktie (Vorjahr: CHF 2,72) werde am 16.05. ausgezahlt und ergebe eine attraktive Dividendenrendite von 4,5%.
Das Q1 12 sei hauptsächlich von der Ausgliederung einiger Beteiligungen in GBL beeinflusst worden, mit denen Pargesa einen Veräußerungsgewinn von CHF 289 Mio. erzielt habe. Zur Rückzahlung von Anleihen sei nur ein Teil des Cashflows von EUR 932 Mio. verwendet worden und es sei offen, wofür der Rest der Barmittel eingesetzt werde. Derzeit würden Pargesa mit einem Abschlag von 22,8% auf das Nettovermögen gehandelt. Dies liege nahe am historischen Durchschnitt (24%) aber leicht über den 25,4% von GBL. Der Dividendenertrag von 4,5% sei interessant, aber GBL würden einen höheren Abschlag bieten.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Pargesa-Aktie weiterhin mit dem Rating "hold". Das Kursziel werde bei CHF 65 gesehen. (Analyse vom 10.05.2012) (10.05.2012/ac/a/a)
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