Original-Research: Ringmetall AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Ringmetall AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Ringmetall AG

Unternehmen: Ringmetall AG
ISIN: DE0006001902

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.05.2017
Kursziel: 3,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Patrick Speck

Gelungener Jahresauftakt - Aktie nach Kursrücksetzer wieder auf Kaufen
hochgestuft
 
Ringmetall hat am vergangenen Freitag die Zahlen für das erste Quartal 2017
vorgelegt.
 
[Tabelle]
 
Dynamisches Umsatzwachstum im Kerngeschäft: Getrieben durch den starken
Anstieg des Stahlpreises und eine erhöhte Nachfrage in beiden Segmenten
verbesserte sich der Umsatz deutlich um 19,2% auf 26,7 Mio. Euro. Im
Kerngeschäftsfeld Industrial Packaging legten die Erlöse dabei um 23,4% auf
22,7 Mio. Euro zu. Der positive Effekt des Stahlpreisanstiegs belief sich
in diesem Segment auf über zehn Prozentpunkte, jedoch dürfte Ringmetall
auch organisch eine zweistellige Wachstumsrate erzielt haben. So wurde vor
allem in Deutschland eine spürbar anziehende Spannringnachfrage
verzeichnet, während die Erlöse in der Türkei währungsbedingt unter Vorjahr
lagen. In den wichtigen Auslandsmärkten Italien und USA dürfte sich der
Umsatz dagegen anhaltend positiv entwickelt haben. Das Segment Industrial
Handling (Tochtergesellschaft HSM) erreichte nach der Stagnation im Vorjahr
wieder ein leichtes Wachstum von 1,5% auf 4,0 Mio. Euro. Hier profitierte
Ringmetall von der Einführung neuer Produkte für die Gabelstapler- und
Landmaschinenindustrie.
 
Stahlpreisanstieg belastet Marge: Das Konzern-EBITDA legte mit 7,9% auf 3,2
Mio. Euro unterproportional zu. Die aufgrund stahlpreisbedingt höherer
Materialkosten schwächere Rohertragsmarge konnte durch wachsende Synergien
z.T. kompensiert werden. Beide Segmente trugen zur Ergebnissteigerung bei.
Hervorzuheben ist vor allem die EBITDA-Erholung im Bereich Industrial
Handling (+5,4% auf 0,25 Mio. Euro), nachdem in Q4 kein positives Ergebnis
vorlag. Hier wurde zudem kürzlich ein neuer erfahrener Geschäfts-führer
eingesetzt, so dass wir mit einer nachhaltig erfolgreichen Neuausrichtung
rechnen.
 
Guidance bestätigt: Für das Gesamtjahr wird unverändert ein Umsatzvolumen
i.H.v. 98 bis 103 Mio. Euro und ein EBITDA zwischen 11,5 und 13,0 Mio. Euro
in Aussicht gestellt. Darüber hinaus sieht der Vorstand im aktuellen
Marktumfeld gute Chancen für kleinere Akquisitionen im laufenden Jahr. Wir
halten die Guidance nach wie vor für vorsichtig formuliert und rechnen mit
einem Zieleinlauf am oberen Ende der avisierten Bandbreiten. Anorganisches
Wachstum und mögliche akquisitionsbedingte Sonderkosten haben wir dabei
nicht einkalkuliert.
 
Fazit: Ringmetall verzeichnete in Q1 eine gute Umsatz- und
Ergebnisentwicklung, die von beiden Segmenten getragen wurde. Wir sehen den
Investment Case als voll intakt an. Aufgrund des u.E. ungerechtfertigten
Kursrücksetzers der letzten Wochen stufen wir die Aktie bei unverändertem
Kursziel von 3,50 Euro wieder auf 'Kaufen' hoch.
 
 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15105.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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