Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG
Unternehmen: ORBIS AG ISIN: DE0005228779
Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2017 Empfehlung: Halten seit: 04.10.2017 Kursziel: 5,50 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 11.10.2016, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner
Anhaltendes Umsatzwachstum im ersten Halbjahr 2017
Die ORBIS AG bleibt unverändert auf Wachstumskurs. Trotz anhaltender Investitionen schlägt sich die Umsatzausweitung auch auf der Ergebnisseite nieder. Die zunehmende Digitalisierung der Wirtschaft erfordert auf Unternehmensseite erhebliche Investitionen, von denen ORBIS in den kommenden Jahren profitieren sollte. Im vergangenen Jahr startete die Gesellschaft einige Großprojekte im Bereich von Microsoft CRM, woraus das Saarbrücker Unternehmen in 2017 höhere Provisions- und Lizenzerlöse erwartet.
Darüber hinaus wird die Umstellung auf SAP HANA der Gesellschaft zahlreiche Aufträge bringen. Dieses Geschäft wird sich über die kommenden Jahre verteilen, müssen doch sämtliche SAP ERP-Kunden die Umstellung auf die neue Technologie bis Ende 2025 vollzogen haben. Deutliches Wachstumspotenzial sehen wir auch im Bereich Cloud-Geschäft. Hier hat sich ORBIS bereits frühzeitig positioniert und die Vertriebspartnerschaft mit SAP eröffnet hier ebenfalls Perspektiven.
Auch die finanzielle Ausstattung der Gesellschaft stellt sich unverändert hervorragend dar. Zum Halbjahr beliefen sich die liquiden Mittel auf knapp 11,2 Mio. Euro. Daneben entsprechen die eigenen Aktien auch noch einem Gegenwert von knapp 3,9 Mio. Euro. Damit sind bereits gut 30 Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung von ORBIS abgedeckt. Das firmeneigene Gebäude stellt einen weiteren Wertbeitrag dar.
Für 2017 erwarten wir nun ein Ergebnis je Aktie von 0,18 Euro, woraus sich aktuell ein KGV von 30,6 ergibt. Rechnet man jedoch die finanziellen Reserven heraus, liegt das KGV bei 21,4. Damit bewegt es sich noch etwas unter dem Niveau unserer aus den Branchen Softwareservice/-dienstleistungen, IT-Dienstleistungen und IT-Software gebildeten Peer-Group, die derzeit ein 2017er-KGV von 22,3 aufweist. Zudem bietet die ORBIS-Aktie auch auf dem aktuellen Kursniveau unverändert eine erwartete ansprechende Dividendenrendite von 2,4 Prozent.
Auf dieser Basis erhöhen wir unser Kursziel leicht auf 5,50 Euro und bekräftigen unsere Einschätzung, die Aktie des Saarbrücker Software- und Business Consulting-Unternehmens zu „Halten“.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15715.pdf
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