Original-Research: ORBIS AG (von GSC Research GmbH): Halten

Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG
ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2016
Empfehlung: Halten
seit: 11.10.2016
Kursziel: 4,40 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.10.2016, vormals Kaufen
Analyst: Thorsten Renner

Erneut deutliches Umsatzwachstum in 2016
Nach dem starken Erlöszuwachs im vergangenen Jahr setzte die ORBIS AG ihren
Wachstumskurs auch in der ersten Jahreshälfte 2016 fort. Dabei übertraf das
Unternehmen die von uns erwartete Wachstumsrate, was uns zu einer Anhebung
unserer Prognose für das Gesamtjahr veranlasst hat. Entsprechend haben wir
auch unsere Schätzung für 2017 erhöht.

Ergebnisseitig schlägt sich das starke Umsatzplus zwar noch nicht nieder.
Aber Investitionen wie die Eröffnung der Niederlassung in Wien sehen wir
als Wachstumschancen für die Zukunft und damit positiv. Größere Summen
fließen bei ORBIS auch in die Produktentwicklung, schließlich steht nicht
nur die Industrie vor gravierenden Veränderungen.

Die zunehmende Digitalisierung im Rahmen von Industrie 4.0 wird bei den
Unternehmen zu einem hohen Investitionsbedarf führen, von dem die ORBIS AG
in den kommenden Jahren überproportional profitieren sollte. Zunehmende
Bedeutung gewinnt auch das Cloud-Geschäft, in dem sich die Gesellschaft
früh positioniert und durch die Übernahme des Cloud-Spezialisten OnDemand4U
verstärkt hat. Die Vertriebspartnerschaft mit SAP sollte dem Saarbrücker
Software- und Business Consulting-Unternehmen auf diesem Feld ebenfalls
weiteres Wachstumspotenzial bescheren.

Auch die Umstellung auf SAP HANA wird in den kommenden Jahren die
IT-Landschaft bestimmen. Nach den ersten Implementierungsprojekten sollte
dieser Bereich ebenfalls zukünftig weiter an Fahrt gewinnen. Die
letztjährige Schwäche in China erachten wir lediglich als vorübergehend.
Auf mittlere Sicht rechnen wir hier auch wieder mit einem anziehenden
Geschäft.

Nach wie vor präsentiert sich ORBIS mit einem Finanzpolster von 8,4 Mio.
Euro kerngesund. Nicht zu vergessen sind darüber hinaus die knapp 7,3
Prozent eigenen Aktien und das firmeneigene Gebäude. Für 2017 erwarten wir
nun ein Ergebnis je Aktie von 0,18 Euro, woraus sich aktuell ein KGV von
24,3 errechnet. Unter Branchengesichtspunkten wird die ORBIS-Aktie damit
derzeit schon sehr ordentlich bewertet. Bei Herausrechnung der reichlich
vorhandenen liquiden Reserven und des Werts der eigenen Aktien stellt sich
das Bild aber deutlich positiver dar. Obendrein bietet das Papier eine im
derzeitigen Kapitalmarktumfeld attraktive Dividendenrendite von 2,6
Prozent.

Vor diesen Hintergründen und angesichts unserer angehobenen Schätzungen
erhöhen wir unser Kursziel für die ORBIS-Aktie auf 4,40 Euro, reduzieren
aber aufgrund der Kurssteigerung der letzten Monate das Rating von 'Kaufen'
auf 'Halten'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14343.pdf

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