Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG - von EQUITS GmbH
Einstufung von EQUITS GmbH zu Francotyp-Postalia Holding AG
Unternehmen: Francotyp-Postalia Holding AG ISIN: DE000FPH9000
Anlass der Studie: Halbjahresbericht 2017 Empfehlung: Kaufen seit: 30.08.2017 Kursziel: 9,39 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: keine Analyst: Thomas Schiessle
FPH Konzern im Umbruch – Herausforderungen in Q2/17 - H2/17 positiv erwartet
H1/17 war charakterisiert durch die anhaltende Umsatzausweitung. Das von saisonalem Rückenwind getragenen Q1/17 war durch zusätzliche Vorzieheffekte stark positiv überzeichnet - im Q2/17 sorgten außerordentliche Belastungen (und Vorlaufinvestitionen) für eine negative Überzeichnung der ruhigeren operativen Entwicklung.
Im H2/17 wird die US$-Stärke deutlicher spürbar als im H1/17 - mit dämpfender Wirkung auf das Zahlenwerk. Wir reduzieren unsere Schätzung. Das Kursziel hat Bestand, denn es ist „konservativ“ gefasst und es steht u.E. keine Trendwende bevor – Kaufen
Unsere Analyse zeigt eine Beruhigung der operativen Entwicklung, aber keinen Einbruch. Eine Trendwende in den Märkten ist nicht auszumachen. Auch das Management ist zuversichtlich - die qualitativ abgefaßte Jahresprognose für 2017 (wie auch die mittelfristige Zielstellung) wurde vom CEO ohne Einschränkung bekräftigt.
Im ersten Halbjahr war das Frankiermaschinengeschäft - entgegen der Marktentwicklung – insbesondere im Ausland anhaltend im Plus. Das Mail Service-Segment schlug sich besser als der jüngst rückläufige Markt. Dort wurden Unregelmäßigkeiten entdeckt und umgehend die Sanierung gestartet. Ohnehin vorgesehene Maßnahmen des ACT-Programms wurden vorgezogen. Akute Herausforderungen (Freesort) und sich öffnende Chancen (Internationaler Vertrieb) fordern eine Nachsteuerung von ACT. Das Konzern-EBIT erreichte im ersten Halbjahr € 2,9 Mio. (-54 % ggü. Vj.) – ohne ACT-Aufwand € 5,1 Mio. (-24 % ggü Vj.).
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.equits.com/research-reports
Die vollständige Analyse zu Francotyp-Postalia Holding AG sowie weitere Aktienanalysen, Meinungen und Peer-Vergleiche finden Sie unter www.equits.com
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15589.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.equits.de.
Kontakt für Rückfragen Thomas J. Schießle (Analyst und Geschäftsführer) EQUI.TS GmbH Am Schieferstein 3 60435 Frankfurt am Main Germany T: +49 (0) 69 95 45 43 60 F: +49 (0) 69 95 45 43 61 M: +49 (0)179 91 83 555 www.equits.de Geschäftsführer: Thomas Schießle
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
