Original-Research: Verona Pharma plc (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: Verona Pharma plc - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Verona Pharma plc

Unternehmen: Verona Pharma plc
ISIN: GB00B06GSH43

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 0,12 GBP
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2017
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker

Mit Meldung vom 19. Oktober 2016 hat die Verona Pharma plc die Beendigung
des XETRA-Börsenlistings zum 24. November 2016 angekündigt, womit die
Gesellschaft zunächst lediglich über die Heimatbörse in London (London
Stock Exchange) handelbar ist. Gemäß Unternehmensangaben handelt es sich
bei der Einstellung dieses Zweitlistings um einen von der Londoner Börse
vorgegebenen, rein technischen Vorgang, wonach jeder Emittent, neben der
Heimatbörse, an nur einem zusätzlichen Handelsplatz gelistet sein darf. Im
Zusammenhang mit der bisher größten Kapitalerhöhung der
Unternehmensgeschichte (Nettoemissionserlös: 41,90 Mio. GBP) hatte Verona
Pharma eine mögliche Notierung an der NASDAQ eingeräumt. Kauf- und
Verkaufsorders müssten damit entweder über London oder künftig über die USA
abgewickelt werden. Jeder relevante Broker in Deutschland bietet diese
Möglichkeit an, sodass die Handelbarkeit auch bei den deutschen Investoren
weiterhin uneingeschränkt möglich ist. Nach Rücksprache mit dem Management
wird der deutsche Markt aber weiterhin eine wichtige Rolle spielen.
Gemäß einer weiteren Unternehmensmeldung vom 26. Oktober 2016 erhält die
Gesellschaft zum zweiten Mal Forschungsmittel von der Patientenvereinigung
UK Cystic Fibrosis Trust. Nachdem von dieser Stelle bereits im Jahr 2014
Mittel für die präklinische Forschung des Hauptproduktes RPL554 für den
Indikationsbereich Mukoviszidose (Zystische Fibrose; CF) erhalten wurden,
soll nun die klinische Studienphase 2a initiiert werden. Im Rahmen dieser
Studienphase, welche in der ersten Jahreshälfte 2017 beginnen dürfte, soll
das Sicherheitsprofil sowie die Wirkung des Verona-Produktes bei CF-
Patienten untersucht werden.

Bei Mukoviszidose handelt es sich, mit einer weltweiten Prävalenz von etwa
70.000, um eine sogenannte seltene Erkrankung (Orphan Disease). Obwohl die
CF-Prävalenz vergleichsweise niedrig ist, weist die Behandlung dieser
unheilbaren Erkrankung aber ein hohes Marktpotenzial auf. Beispielhaft
dafür steht das in Boston ansässige Biotechunternehmen Vertex
Pharmaceuticals Inc., dessen Arzneimittelportfolio aus den in den USA und
Europa zugelassenen KALYDECO(R) und ORKAMBI(R) zur Behandlung von
Mukoviszidose besteht. Vornehmlich durch den Absatz in den USA erwartet
Vertex für 2016 Umsätze in Höhe von insgesamt ca. 1,7 Mrd. US-Dollar, was
ein Beleg für die hohe Attraktivität des CF-Marktes ist.

Die Kombinationstherapie aus verschiedenen Arzneimitteln ist zudem ein
wichtiger Behandlungsansatz bei Mukoviszidose. Dies ist für RPL554 insofern
von Bedeutung, da die bisherigen präklinischen Studien in Zellen von CF-
Patienten eine synergetische Wirkung von RPL554 mit den Hauptprodukten von
Vertex gezeigt haben. Ferner hat eine bisherige klinische Studie
(Indikationsbereich COPD) die gute Kombinierbarkeit von RPL554 erwiesen.

Die jüngsten beiden Unternehmensmeldungen rechtfertigen unseres Erachtens
noch keine Überarbeitung unseres Bewertungsmodells. Die nun erhaltenen
Forschungszuschüsse sehen wir insbesondere als einen Vertrauensbeweis für
die Wirksamkeit von RPL554 bei der Behandlung von CF-Patienten und stellen
daher den finanziellen Aspekt in den Hintergrund. Verona Pharma hatte
bereits im Rahmen der im Juli 2016 abgeschlossenen Kapitalerhöhung einen
Nettoemissionserlös in Höhe von 41,90 Mio. GBP eingenommen. Wir bestätigen
unser bisheriges Kursziel 0,12 GBP je Aktie und vergeben weiterhin das
Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14449.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.