Original-Research: Natural Cool Holdings Ltd. (von Performaxx Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Natural Cool Holdings Ltd. - von Performaxx Research GmbH

Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Natural Cool Holdings Ltd.

Unternehmen: Natural Cool Holdings Ltd.
ISIN: SG1T36930298

Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.10.2009
Kursziel: 0,251 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. A. Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH

Research zu Natural Cool Holdings Ltd. (Kaufen): Hohe stille Reserven
locken
HIGHLIGHTS:

+ Umsatzwachstum auch im ersten Halbjahr 2009
+ Saisonale und konjunkturelle Beschleunigung im zweiten Halbjahr erwartet
+ Hohe stille Reserven in Immobilien und Tochtergesellschaften
+ Immobilienmarkt in Singapur boomt wieder
- Halbjahresergebnis durch Sondereffekte belastet
- Angekündigte Immobilientransaktion storniert

FAZIT:

Die Halbjahreszahlen des Spezialisten für Klima- und Schaltanlagen haben
einen gemischten Eindruck hinterlassen. Während die trotz der Krise
erhöhten Erlöse sowie der gestiegene Bruttogewinn positiv zu bewerten sind,
hat das Abrutschen des EBIT wie auch des Periodenergebnisses ins negative
Terrain enttäuscht. Auch wenn ein Teil davon erneut durch Sondereffekte wie
die Wertberechtigungen auf Forderungen bedingt war, lag das Ergebnis somit
weit unter unseren Erwartungen. Ebenso ernüchternd sind die Rückabwicklung
der LEP-Akquisi¬tion sowie die Absage des im letzten Jahr angekündigten
Immobilienverkaufs, der Natural Cool einen sehr hohen außerordentlichen
Ertrag und einen massiven Zufluss an liquiden Mitteln beschert hätte. Hier
halten wir es allerdings für wahrscheinlich, dass diese Transaktion bald zu
ähnlichen, evtl. sogar zu besseren Konditionen nachgeholt werden kann.
Darauf lässt nicht zuletzt der wieder zu einem Boom ansetzende
Immobilienmarkt Singapurs schließen. Doch auch ohne dieses spekulative
Steigerungspotenzial wie auch ohne die Berücksichtung der Wert erhöhenden
Wirkungen eines eventuellen Börsengangs der Switchgear-Sparte sehen wir die
Aktie derzeit gravierend unterbewertet. Selbst nach Korrektur um die
rückabgewickelte Übernahme sowie nach Berücksichtigung der zuletzt
geringeren Margen sehen wir immer noch einen fairen Wert von 0,251 Euro je
Aktie, rund 160 Prozent mehr als derzeit an der Börse bezahlt werden.
Insofern bleiben wir ungeachtet der Korrekturen bei unserer Einschätzung
und stufen Natural Cool weiterhin mit 'Kaufen' ein.


Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.

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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10889.pdf

Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
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Telefon: +49 (0)89 44 77 16 0
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.