Original-Research: GRAND CITY Properties S.A. (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: GRAND CITY Properties S.A. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu GRAND CITY Properties S.A.

Unternehmen: GRAND CITY Properties S.A.
ISIN: LU0775917882

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 22.08.2016
Kursziel: 26,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research has published a research update on GRAND CITY
Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his
BUY rating and increased the price target from EUR 25.00 to EUR 26.00.
Abstract:
Second quarter results increased substantially, spearheaded by rental
income growth of 39% Y/Y to EUR108m (Q2/15: EUR78m). The results were slightly
higher than our forecasts with the exception of net income, which benefited
from an exceptionally strong fair value adjustment to the property
portfolio. GCP reported a 32% Y/Y increase in Funds From Operations (FFO I)
to EUR38.4m, while maintaining balance sheet discipline with a Loan-to-Value
(LTV) of 39% at the end of Q2 (Q2/15: 39%). The Board also increased the
dividend policy to 50% of FFO I (previously: 30%) in view of cash flow
quality. We have adjusted our estimates to account for the strong valuation
profits and now see fair value at EUR26/share (previously: EUR25). Our rating
remains Buy.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu GRAND CITY
Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin
bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 25,00 auf
EUR 26,00.

Zusammenfassung:
Die Q2-Ergebnisse stiegen erheblich - im Wesentlichen angetrieben durch das
Wachstum der Mieteinnahmen um 39% J/J auf EUR108 Mio. (Q2/15: EUR78 Mio.). Die
Ergebnisse fielen etwas höher als unsere Prognosen aus, mit Ausnahme des
Nettoeinkommens, das von einer außergewöhnlich starken Marktwertanpassung
des Immobilienportfolios profitierte. GCP berichtete einen 32%-igen
J/J-Anstieg der Funds From Operations (FFO I) auf EUR38,4 Mio., während
gleichzeitig Bilanzdisziplin mit einem Loan-to-Value (LTV) von 39% zu Ende
des Q2 (Q2/15: 39%) gewahrt wurde. Der Vorstand erhöhte im Hinblick auf die
Cash-Flow-Qualität auch die Dividendenpolitik auf 50% des FFO I (vorher:
30%). Wir haben unsere Prognosen angepasst, um die starken
Bewertungsgewinne zu berücksichtigen und sehen den fairen Wert jetzt bei
EUR26 je Aktie (vorher: EUR25). Unsere Bewertung bleibt Kaufen.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14175.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.