Euro-Bund-Future: Roll-Over verzerrt das Bild

In dieser Woche ist es wieder soweit. Der Kontraktwechsel von Dezember 2017 auf März 2018 steht an und die Unterschiede sind auch dieses Mal nicht unerheblich. So notiert der neue Euro-Buxl- um 1,62 PP, der Euro-Bund- um 0,27 PP und der Euro-Schatz-Future um 0,13 PP leichter, aber der Euro-Bobl-Future um 0,61 PP höher. Dies ist alles mathematisch begründet und aus diesem Grund habe ich bereits vor einer Woche auf die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe verwiesen, welche als neutraler Gradmesser zu sehen ist.

In der Spitze wurde dabei mit 0,292% seit Jahresmitte ein Renditetiefpunkt erreicht und das war so von den meisten Marktteilnehmern nicht erwartet worden. Als Auslöser für diese Marktbewegung sind zum einen die Volatilitäten am Aktienmarkt zu nennen, welche die Kurse am Rentenmarkt gut unterstützen und zum anderen die anhaltende Kurvenverflachung bei US-Treasuries-Bonds. Aber auch ein Liquiditätsüberhang befeuert immer wieder die Nachfrage nach deutschen Staatsanleihen.

Charttechnisch ergeben sich beim Rentenbarometer eine Widerstandslinie bei 163,67% und darüber die psychologische Marke von 164%, was annähernd einer Rendite von 0,25% bei der aktuellen Benchmark-Anleihe bedeuten würde. Unterstützung erfährt das synthetische Konstrukt des Euro-Bund-Future bei ca. 163,36% bzw. 162,77%. Aktuell notiert der März Kontrakt bei 163,47%.