Original-Research: Deutsche Rohstoff AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff AG

Unternehmen: Deutsche Rohstoff AG
ISIN: DE000A0XYG76

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 16.10.2017
Kursziel: 26,90 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 34.00 to EUR 26.90.

Abstract:
DRAG continues to invest in the expansion of oil and gas production at its North American subsidiaries Cub Creek Energy (79.9% owned), Elster Oil & Gas (93% owned) and Salt Creek Oil &Gas (90.2% owned). DRAG has great potential at the current oil price in our view. Providing that oil remains at or above the current level, we forecast DRAG will generate EBITDA of EUR147m in 2019 - 4% above current enterprise value. However, the first half of 2017 serves as a reminder of the capacity of oil price volatility to slow investment programmes. In H2/16 Cub Creek Energy planned to drill 30 new wells during 2017. Cub Creek will complete 23 of these wells this year but only 7 will go into production. We maintain our Buy recommendation but lower the price target from EUR34.00 to EUR26.90. The reduction in our price target stems both from lower near term production than we had previously forecast and the use of a 12% discount rate (we previously used 10%) to reflect restricted visibility regarding the oil price and investment plans in the medium term.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 34,00 auf EUR 26,90.

Zusammenfassung:
DRAG investiert weiterhin in den Ausbau der Öl- und Gasproduktion bei ihren nordamerikanischen Tochtergesellschaften, Cub Creek Energy (Anteil: 79,9%), Elster Oil & Gas (Anteil: 93,0%) und Salt Creek Oil & Gas (Anteil: 90,2%). Aus unserer Sicht hat die DRAG-Aktie beim aktuellen Ölpreis erhebliches Potenzial. Vorausgesetzt, dass der Ölpreis auf dem derzeitigen Niveau oder darüber verbleibt, prognostizieren wir ein EBITDA von EUR147 Mio. für die DRAG im Jahr 2019 - ein Betrag, der 4% über dem gegenwärtigen Unternehmenswert liegt. Das erste Halbjahr 2017 erinnert jedoch an den Einfluss der Ölpreisvolatilität auf die Investitionsprogramme. Cub Creek Energy hat im zweiten Halbjahr 2016 geplant, nächstes Jahr 30 neue Bohrungen zu veranlassen. Cub Creek wird in diesem Jahr 23 Bohrungen fertigstellen, aber nur 7 werden in Produktion gehen. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, aber senken das Kursziel von EUR34,00 auf EUR26,90. Die Reduzierung unseres Kurszieles ist sowohl niedrigerer kurzfristiger Produktion geschuldet, als wir vorher prognostiziert haben, als auch der Anwendung einer Abzinsungsrate von 12% (wir haben vorher 10% benutzt), um die eingeschränkte mittelfristige Visibilität bezüglich des Ölpreises und der Investitionspläne zu berücksichtigen.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/15769.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
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web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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