Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, rät die Aktie von Bilfinger Berger (Bilfinger SE Aktie) weiterhin zu kaufen.
Bilfinger Berger stoße seine australische Tochter Valemus Ltd. wohl noch in diesem Jahr ab. Das größte australische Bau- und Immobilienunternehmen Lend Lease Group (Lend Lease Ltd Aktie) solle laut australischen Presseberichten 1 Mrd. AUD (Australischer Dollar) (ca. 750 Mio. EUR) zahlen. Der deutsche Baukonzern habe im Sommer die australische Tochter für 1,2 bis 1,4 Mrd. AUD über einen Börsengang platzieren wollen, diesen jedoch aufgrund der Marktgegebenheiten verschieben müssen. Zum damaligen AUD/EUR-Kurs wären damit 870 bis 990 Mio. EUR anvisiert worden.
Bei einem Verkauf zu 1 Mrd. AUD würde man nur rund 740 Mio. EUR für die ertragsstarke Tochter (2010: BHLe Nettogewinn: 80 Mio. EUR) erzielen. Addiere man diese 80 Mio. EUR hinzu, so würden unter dem Strich 50 bis 170 Mio. EUR weniger bei Bilfinger Berger hängen bleiben als ursprünglich geplant. Der Buchgewinn dürfte demnach bei 150 Mio. EUR anstelle rund 200 Mio. EUR liegen. Die Analysten hätten diesen Buchgewinn noch nicht in ihrem Modell eingearbeitet. Dieser könnte den Gewinn je Aktie für 2010 um rund 3,40 EUR je Aktie höher ausfallen lassen. Mit dem Erlös plane die Gesellschaft, den Ausbau der Dienstleistungen voranzutreiben und wolle auch die Aktionäre beteiligen.
Bilfinger Berger habe einen Großauftrag über 460 Mio. EUR zur Modernisierung des größten Braunkohle-Kraftwerks in Europa erhalten. Im polnischen Belchatow erneuere Bilfinger Berger Power Services die braunkohlegefeuerten Dampferzeuger in sechs Kraftwerksblöcken. Ziel der Umrüstung sei es, die Anlage mit Hilfe modernster Technik an die strengeren Umweltstandards der Europäischen Union anzupassen. Mit dem Umbau würden die Emissionen erheblich reduziert, Wirkungsgrad und Verfügbarkeit des 4.400 MW-Kraftwerks deutlich verbessert und die Lebensdauer um weitere 30 Jahre verlängert.
Die Betreibergesellschaft PGE knüpfe mit dem Auftrag an eine bestehende erfolgreiche Zusammenarbeit an: Bilfinger Berger verantworte bereits die Modernisierung von drei weiteren Kesseln und rüste zudem zwei Kraftwerksblöcke mit Systemen zur Restwärmenutzung aus. Das Projekt werde in Teilschritten bei laufendem Betrieb der übrigen Blöcke umgesetzt und habe eine Gesamtlaufzeit von 70 Monaten.
Auch wenn der Verkaufserlös niedriger ausfallen sollte als zunächst geplant, so stehe nach Erachten der Analysten im Vordergrund, dass die Strategie-Expansion im lukrativen Dienstleistungsgeschäft fortgesetzt werde.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe belassen das Kursziel bei 70 EUR und empfehlen unverändert den Kauf der Aktie von Bilfinger Berger. (Analyse vom 20.12.2010) (20.12.2010/ac/a/d)
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