wirtschaftsjounalisten verstehen wenig von aktienbewertung, wie man auf www.finanznachrichten.de/...es-hohe-kgv-gerechtfertigt-590.htm sieht
das kgv allein eignet sich nicht zur aktienbewertung, weil es von der kapitalstruktur des unternehmens (höhe der finanzschulden) abhängig ist
die multiples EV/EBITDA*** und EBIT/EV ("gewinnrendite" nach Greenblatt) haben vermeiden dieses problem und sind daher für aktienvergleiche besser geeignet
Enterprise value (EV) Ströer:
mio
2.756 Market cap (kurs 49,85 x 55,282mio aktien)
+330 Nettoverschuldung 2016, www.dgap.de/dgap/News/corporate/...g-annaehernd/?newsID=994727
=3.086 EV
Ebitda und Ebit:
bei Ströer stellt sich die frage, ob man vom "bereinigten" oder nicht "bereinigten" Ebitda bzw. Ebit ausgehen soll; die "bereinigungen" enthalten
a) sondereffekte (einmalaufwendungen),
b) abschreibungen auf erworbene werberechtskonzessionen und
c) wertminderungen immaterieller vermögenswerte
die leerverkäufer sehen in den "bereinigungen" von Ebitda, Ebit und konzernergebnis blendmanöver, sie halten die Ströer-aktie für klar überbewertet
geht man von den bereinigten werten aus, halte ich Ströer für einen wachstumswert hoch, aber nach EV /Ebitda noch nicht überbewertet:
EV / (bereinigtes) Ebitda 2016
=3.086mio / 285mio ["Operational" EBITDA 2016, ir.stroeer.com/websites/stroeer/German/...inanzkennzahlen.html ]
= 10,8