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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen ecki
ecki:

MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

41
02.01.13 02:57
#1

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen will auch was sagen
will auch was .:

Gestern auf heute

 
23.11.17 15:07
Hat es gebröckelt. Warum?
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen will auch was sagen
will auch was .:

Warum Verkauft ein Vorstandsmitglied

 
23.11.17 16:13
Wenn hier die 100 locken. Kredite bei der Bank gibts fast umsonst? Komisch.
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Petrus-99
Petrus-99:

will auch was

 
23.11.17 16:56
Schau Dir mal den Jahreschart an. MOR ist von unter 40 EUR auf über 80 EUR gestiegen. Es hat aber bestimmt 50 mal gebröckelt.
Wem das Risiko zu groß ist sollte einfach einen Teil oder alles verkaufen. Ich bin auch am überlegen, ob ich 25% verkaufe, aber gerade kann ich mich nicht durchringen. Auch ein Vorstand kann einen Teil verkaufen, wenn ihm das Risiko zu groß wird oder er die Kohle gerade braucht.
Mir gefallen diese Verkäufe auch nicht, aber da sie Teil des Vergütungssystems sind, sind sie eigentlich auch logisch. Und weder Simon Moroney als auch seine Kollegen wissen dass der Kurs auf 100 oder auf 60 gehen wird. Bei EVO hat Lanthaler sicherlich auch nicht damit gerechnet, dass es einen Sturz von 22 auf 13 gibt und das trotz guter Zahlen. Börse ist leider nicht berechenbar.
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Whitehaven
Whitehaven:

Die 100 ???

 
23.11.17 17:11
also ich weiß nicht, die LV´s werden doch wieder draufprügeln "falls" wir beim Hoch aus 2014 sind und dann rauschts wieder runter auf 80.  
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Olt Zimmermann
Olt Zimmerma.:

Wie immer..

 
23.11.17 17:31
...gute News und der Kurs geht nieder oder zuckt nicht.
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Petrus-99
Petrus-99:

Naja

 
23.11.17 17:49
Dass die Zulassung durch die EMA scheitert nachdem Tremfya von der FDA zugelassen wurde hat wohl niemand erwartet. Das war ganz sicher eingepreist.  
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen will auch was sagen
will auch was .:

Trotz Einpreisung

 
23.11.17 17:57
Stehen wir heute 2 € tiefer
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen CheckpointCharlie
CheckpointCh.:

ist das neu?

 
23.11.17 19:31
MOR ist doch mittlerweile bekannt dafür, bei guten Nachrichten zunächst nachzugeben.
Jetzt baut irgendwer noch seine Short-Position aus und wieder wechseln ein paar Aktien den Besitzer.
Das ist Börse.
Um die 80€ wirkt MOR bzgl. eines erfolgversprechenden Medikamentes gg. Schuppenflechte vielleicht ganz brauchbar bewertet.
Aber der Status Quo ist doch bedeutend mehr. MOR´s Pläne gehen offensichtlich auf.
So wird man auch zunehmends wahr genommen werden.
Der Blick auf die Pipeline offenbart die Möglichkeiten.
Und wenn dann solche Nachrichten kommen, wie zuletzt von der FDA bleibe ich investiert.

MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Nebelland2005
Nebelland2005:

alles locker

 
23.11.17 19:53
die LV´s gewinnen nicht immer. Bin da guter Dinge. Und das der Vorstand was verkauft ist nix Neues das passiert fast jedes Jahr mehrmals.
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Petrus-99
Petrus-99:

Will auch was

 
23.11.17 20:50
2€ Plus in dieser Woche
20€ Plus in 3 Monaten
40€ Plus in einem Jahr

Hmmm, manche sind nie zufrieden;-)
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen thüringer
thüringer:

ich halte mich an die Analyse von ORBP

 
23.11.17 21:00
www.trading-treff.de/trading-an-der-boerse/...rt-zu-kurssprung

Wenn das so käme, dann bin ich mit meinen paar Aktien auch zufrieden
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen RichyBerlin
RichyBerlin:

thüringer,

 
23.11.17 22:10
das sind aber splitbereinigt noch nichtmal "dausend".. Da geht noch was ;)

Ein Dreieck zu malen, von NeueMarkt-Zeiten bis heute.... cool... Charttechnik mal anders... Dem könnte man bestimmt das Wort "Tür" auf eine Wand schreiben und er würde da pausenlos dagegenlaufen
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Nebelland2005
Nebelland2005:

bin mit meinen 1000 Plus noch

 
23.11.17 22:22
nicht ganz zufrieden, obschon steuerfrei ;-)
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Olt Zimmermann
Olt Zimmerma.:

1000% oder 1000€

 
23.11.17 22:30
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Nebelland2005
Nebelland2005:

Haha % natuerlich

 
23.11.17 23:21
Heute waren das alleine mal 10-20k (€) hin und her
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen HerrKoerper
HerrKoerper:

@ Richy

 
24.11.17 08:52
ORBP lebt seit Jahren vom Trading (Das können über 90% der Leute an der Börse nicht von sich sagen). Wenn er eine Linie malt, dann kann man das ruhig im Hinterkopf haben... ;-)
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen HerrKoerper
HerrKoerper:

Morphosys

 
24.11.17 08:54
Er hatte ja auch ein Update am 22.Nov. geschrieben. Der oben verlinkte ist schon etwas älter.
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen HerrKoerper
HerrKoerper:

Hier der Link zum Update

 
24.11.17 08:58
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen will auch was sagen
will auch was .:

Ausbruch nach unten?

 
24.11.17 10:11
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Kursverlauf_
Kursverlauf_:

Das ist der übliche Kursverlauf

 
24.11.17 10:37
nachdem eine positive Meldung durch ist
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen will auch was sagen
will auch was .:

Hab immer ein komisches Gefühl

 
24.11.17 11:29
Wenn der Aktionär empfiehlt. Ich weiß nicht, warum.
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen nutella28
nutella28:

Dausend?

 
24.11.17 11:32
evtl. ist das der Grund?
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen thüringer
thüringer:

danke HerrKoerper

 
24.11.17 15:07
hätte ähnliches zu ORBP auch noch angeführt, gerade das die Analyse von ihm kam, fand ich gut
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen Olt Zimmermann
Olt Zimmerma.:

Am besten...

 
24.11.17 16:20
...bringt Morphosys überhaupt gar keine News mehr heraus - immer der gleiche Mist - ab Montag steigt es wieder bis zu 11.Dezember z  dann bei erwarteten bis sehr guten Meldungen kräftig abzustürzen.
MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen will auch was sagen

Wenn es so einfach ist

 
Dann heute ganz doll kaufen.

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