mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)!

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mb Software kein aktueller Kurs verfügbar
 
mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)! bobby
bobby:

mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)!

 
01.02.00 18:28
#1
MB SOFTWARE AG O.N.
                                                                                              [ WKN: 658320 ]


                               mb Software AG Kaufen

                                WKN: 658320
                                              MB SOFTWARE AG O.N.
                                                                         Berenberg Bank
                                                                                         01.02.2000

                                                                                                         


                               Neue Produkte bringen Wachstumsschub

                               Investment Highlights

                               * Die Entwicklung neuer Produkte, insbesondere für die Produktpräsentation im Internet,
                               sollte bei der mb Software AG in den nächsten Jahren für eine deutliche
                               Wachstumsbeschleunigung sorgen.

                               * Mit der Vorlage der vorläufigen Umsatzzahlen für das 3.Quartal des laufenden
                               Geschäftsjahres 1999/2000 (31.03.) – der Umsatz stieg im Vorjahresvergleich um 119%
                               auf DM34,1 Mio. - hat das Unternehmen dokumentiert, dass die Wachstumsdelle der
                               letzten Monate überwunden ist. Der Umsatz für die ersten neun Monate des laufenden
                               Geschäftsjahr liegen mit DM62,6 Mio. um 25% über dem Vorjahresniveau.

                               * Die erwartete Kostendegression sollte in den nächsten Jahren für deutlich steigende
                               Gewinne sorgen.

                               Wir erachten die Aktien der mb Software AG als deutlich unterbewertet. Mit der
                               Entwicklung der O2C-Technologie und des O2C-Players, einer Software zur
                               3D-Präsentation von Objekten, hat das Unternehmen eine sehr leistungsfähige
                               Visualisierungssoftware entwickelt. Hochqualitative 3D - Software wird eine zunehmende
                               Rolle bei der Produktpräsentation im Bereich E-Commerce spielen. Die Markteinführung
                               neuer Wachstumsprodukte lassen für die nächsten Jahre einen deutlichen Anstieg der
                               Umsätze und der Gewinne erwarten. Wir empfehlen die Aktie mit einem mittelfristigen
                               Kursziel von EUR35 zum Kauf.

                               1 Investment Case

                               Die mb Software AG ist einer der führenden Softwareanbieter für Architekten ,
                               Bauingenieure und Bauunternehmen in Deutschland, dem AEC-Markt. mb Software
                               bietet eine umfassende Palette von Softwareprodukten für die Themen Bauen, Planen,
                               Abrechnen, aber auch für Facility Management an. Das Produktprogramm zeichnet sich
                               durch ein sehr gutes Preis-Leistungsverhältnis aus. Eine der Kernkompetenzen ist die
                               Visualisierung von Objekten, d.h. ihre 3D-Darstellung. Unseres Erachtens zählt mb
                               Software zu einem der weltweit führenden Entwickler von 3D-Software. Nachdem mb
                               Software bis vor kurzem die 3D-Software nur im baunahen Bereich eingesetzt hat, z.B.
                               für den Internet-Auftritt des Fertighausherstellers Streif, bietet die Entwicklung der
                               O2C–Internet-technologie (Objects-to-see) die Plattform für den Einstieg in den
                               e-Commerce Software Bereich. Damit hat sich mb-Software ein neues,
                               wachstumsstarkes Geschäftsfeld erschlossen.

                               Wir erwarten aufgrund der ständigen Produkterweiterungen und -neueinführungen im
                               AEC-Bereich sowie den erheblichen Wachstumsmöglichkeiten im Internet- und
                               e-Commercegeschäft einen deutlichen Umsatz- und Ertragsschub für die mb Software
                               AG.

                               Gemäß unseren Schätzungen dürfte der Konzernumsatz von EUR 58 Mio. im
                               Geschäftsjahr 1999/2000 (31.03.) auf EUR 137 Mio. im Geschäftsjahr 2003/4 (31.03.)
                               ansteigen. Das Ergebnis je Aktie sollte in diesem Zeitraum von EUR 0,05 auf EUR 1,45
                               zulegen. Wir empfehlen die Aktie mit einem mittelfristigen Kursziel von EUR 35 zum Kauf.

                               2 Marktumfeld und Unternehmensstrategie

                               Der weltweite AEC-Markt hat ein Volumen von rund US$ 1 Mrd. Auf Deutschland entfallen
                               rund DM 340 Mio. Die jährlichen Wachstumsraten liegen im oberen einstelligen Bereich.
                               Die weltweit führenden AEC-Softwareanbieter sind die US-Unternehmen Autodesk,
                               Bentley und Intergraph. In Deutschland sind es die börsennotierten Gesellschaften
                               Nemetschek, mb Software AG und Graphisoft.

                               Neben dem AEC Sektor sind die Bereiche EDM (Elektronic Data Management) und
                               Facility Management wichtige Märkte für mb Software. In dem Segment Facility
                               Management Software, dessen langfristiges Marktvolumen auf EUR 250 Mio. geschätzt
                               wird, zählt mb Software mit dem Produkt Speedikon FM neben Siemens zu den
                               wichtigsten Softwareanbietern. Die mb Software AG setzt auf eine umfassende,
                               leistungsstarke Produktpalette, die relativ preis-günstig angeboten wird. Durch das sehr
                               gute Preis/Leistungsverhältnis und die Konzentration auf das mittelpreisige
                               Marktsegment erzielt das Unternehmen eine hohe Marktdurchdringung. Halbjährliche
                               Produktreleases und -updates sorgen für eine hohe Aktualität des Softwareproduktes.
                               Die mb Softwareprodukte sind Windows basiert, einfach anwendbar und bieten ein
                               breites Leistungsspektrum. Fremddaten sind einfach zu integrieren und weiter zu
                               verarbeiten. Erste Softwarelösungen für Architekten liegen unter Linux vor. Mit einem
                               Marktanteil von rund 30 % ist mb Software einer der Marktführer im Bereich
                               Architektensoftware. Mit dem Hauptumsatzträger, der 1996 ein-geführten
                               Planungssoftware ArCon, wurden bisher über 100,000 Arbeitsplätze ausgerüstet.
                               Insgesamt erzielt die mb Software AG 58 % der Umsätze mit Software für Architekten
                               und Bauingenieure, weitere 24% entfallen auf Bauunternehmen und 18% auf private
                               Anwender und Makler.

                               Zur Abrundung der Produktpalette und der Kundensegmente hat mb Software in den
                               vergangenen Jahren eine Reihe meist junger, hochinnovativer Softwareentwickler
                               akquiriert. Ausgehend von der Notwendigkeit der dreidimensionalen Darstellung von
                               Gebäuden bzw. Bauteilen hat die mb Software AG eine hohe Kompetenz bei der
                               Visualisierung von Objekten erlangt. Die Entwicklung einer eigenständigen
                               Visualisierungssoftware, der O2C-Technologie und des O2C-Players, erlaubt den
                               Einsatz in einem sehr breiten Anwendungsgebiet,

                               nämlich überall wo die dreidimensionaleDarstellung von Objekten gewünscht wird.

                               Die O2C-Technologie wird bereits von Streif, Weber Haus, dem OTTO Versand und
                               BVB Borussia Dortmund für die Internetpräsentation von Waren – und Dienstleistungen
                               genutzt. Der große technische Vorteil der O2C-Technologie ist die Möglichkeit, Objekte
                               im O2C-Format direkt aus dem Internet zu laden und per Drag & Drop in anderen
                               Microsoft Office Anwendungen weiter verwenden zu können. Der O2C Player ist ein
                               internetfähiges Plugin, das den Microsoft Internet Explorer und den Netscape Browser
                               unterstützt. Es kann zudem in Standard-Office Programme und Multimedia-Applikationen
                               integriert werden. Damit können kompakte und hochkomprimierte Daten für
                               Internetpräsentationen genutzt werden. So benutzt der OTTO Versand für die
                               3D-Darstellung kompletter Möbel-Ensembles den von der mb Software Tochter UpVision
                               entwickelten O2C-Players.

                               Wir erachten mb Software als eines der führenden Softwareentwickler in dem Bereich
                               Virtual Reality Präsentationen. Aufgrund der langjährigen Erfahrung und der guten
                               technologischen Basis ist mb Software schnell in der Lage, Produkte zu digitalisieren und
                               deren virtuellen Marktauftritt zu konzipieren.

                               Wir erwarten, dass multimediale Produktpräsentationen als innovatives
                               Verkaufsförderungskonzept einen zunehmenden Einsatz im e-Commerce erlangen. Die
                               mb Software AG bietet nicht nur die Software für die virtuellen Produktpräsentationen,
                               sondern konzipiert für Unternehmen auch den gesamten Internetauftritt von
                               Produktsegmenten. Damit hat mb Software den Schritt vom reinen Softwareentwickler in
                               das lukrative Beratungsgeschäft als Internetdienstleister und in den
                               Business-to-Business- Bereich, wie z. B. für die Firma Streif Fertighaus, gemacht und
                               sich damit ein vielversprechendes zusätzliches Geschäftsfeld eröffnet. Zusätzlich wird die
                               mb Software AG verstärkt auf

                               diesem Gebiet als Application Service Provider tätig sein, d.h. Softwarelösungen und
                               Dienstleitungen über das Internet vermieten. Der O2C Player hat sicherlich gute
                               Chancen, ein „Block Buster“ Produkt im Bereich der e-Commerce unterstützenden
                               Softwareprodukte zu werden.

                               3 Bewertung und Empfehlung

                               Wir halten die Aktien der mb Software AG für deutlicht unterbewertet. Gemäß unseren
                               Schätzungen für das Geschäftsjahr 2002/3 (31.03.2003) wird das Unternehmen mit
                               einem KGV von 20 bewertet. Diese Bewertung spiegelt unserer Ansicht nicht die guten
                               Wachstumsaussichten des Unternehmens wider. Angesichts der unverändert sehr
                               schleppenden Baukonjunktur in Deutschland und dem starken Wettbewerb im AEC Markt
                               erwarten wir für das angestammte Kerngeschäft von mb Software in den nächsten Jahren
                               nur moderate Wachstumsraten, die hauptsächlich von Produkterneuerungen getragen
                               werden. Deutlich stärker dürften die neuen Geschäftsfelder Innovative Produkte (O2C
                               Player, ArCon u.ä.) sowie Dienstleistungen, wie das Applied Service Providing,
                               wachsen.

                               Zusätzliche Erträge könnten aus der Veräußerung günstig erworbener Beteiligungen an
                               jungen, innovativen Softwareentwicklungsgesellschaften fließen. So hat mb Software für
                               das laufende Geschäftsjahr den Börsengang von drei Mehr- bzw.
                               Minderheitsbeteiligungen in Aussicht gestellt. Nach dem relativ schwachen Jahresauftakt
                               im laufenden Geschäftsjahr 2000 (31.03.) erwarten wir für mb Software eine deutliche
                               Wachstumsbeschleunigung im weiteren Jahresverlauf und einen Anstieg des
                               Konzernumsatzes auf EUR 58 Mio. Neu konsolidierte

                               Beteiligungen dürften EUR 20 Mio. zum Konzernumsatz beitragen.

                               Aufgrund des unterproportionalen Anstiegs der Kosten erwarten wir einen
                               Ergebnissprung von EUR 0,05 je Aktie im Geschäftsjahr 1999/2000 auf EUR 1,10 je
                               Aktie im Geschäftsjahr 2002/3 (31.03.).

                               Gemäß unseren Schätzungen für das Geschäftsjahr 2002/3 wird die mb Software AG
                               Aktie mit dem 2x EV/Sales; 9,1x EV/EBIT und einem KGV von 20 bewertet. Angesichts
                               der guten technologischen Stellung des Unternehmens und den Wachstumschancen im
                               e-Commerce Segment erlaubt dies eine weitere Höherbewertung der Aktie. Auch im
                               Vergleich mit anderen Unternehmen des Bau-Software Segments ist mb Software
                               angesichts der besseren Wachstumsperspektiven noch günstig bewertet.

                               Wir danken Berberenberg Bank für die freundliche Bereitstellung dieser Analyse !

                               gis/tf - © GIS Wirtschaftsdaten GmbH
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mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)! hiflyertom
hiflyertom:

hallo bobby, gebe bitte mal den link zu mb an, sieht nach verdammt.

 
01.02.00 21:25
#2
news aus. nur läßt sich das ganze nicht so toll lesen. grund ist der abstand des kopierten originals vom rechten rand.

gruss,

hiflyertom
mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)! bobby
bobby:

hallo bobby, gebe bitte mal den link zu mb an, sieht nach verdammt inte.

 
01.02.00 23:08
#3
Hallo hiflyertom,
Link ist unter: www.wallstreet-online.de/research/...s/empfehlung.php3?id=7990   zu finden. Es passiert was in der nächsten Zeit! Grüsse!
mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)! hiflyertom
hiflyertom:

besten dank, bobby: kursziel von 50 euro (altes alltime high) bei mb.

 
01.02.00 23:59
#4
wohl auf lange sicht realistische formen an.

vorher wird nicht verkauft, zumindest bei mir nicht!!!!!!

das wird ein fest!!!!

gruss,


hiflyertom
mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)! rider
rider:

Re: siehe mein heutiges Posting zu MB Software an "a.kosta"

 
02.02.00 00:09
#5
Tschuldigung, will mich ja nicht einmischen. Bin aber sehr optimistisch, wie man aus meinen bisherigen Postings entnehmen kann. Good luck!
mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)! hiflyertom
hiflyertom:

ja rider, du meinst auch optimistisch, genau, vor allen dingen ist der.

 
02.02.00 00:13
#6
pro aktie im verlauf diesen jahres, so die analystenschätzung schon ein fest für sich:
Gemäß unseren Schätzungen dürfte der Konzernumsatz von EUR 58 Mio. im
Geschäftsjahr 1999/2000 (31.03.) auf EUR 137 Mio. im Geschäftsjahr 2003/4 (31.03.)ansteigen. Das Ergebnis je Aktie sollte in diesem Zeitraum von EUR 0,05 auf EUR 1,45 zulegen. (ist dem obigen link entnommen)

nee, nee bis 50 euro mindestens verharrt mb in meinen depot, das ist mal sicher. punkt, aus!!!


gruss,


hiflyertom  
mb Software- Kursziel 35€(Berenberg Bank)! hiflyertom

soll heissen, mb hat kgv(00): 20, gpa(99/00):0,05, gpa (02/03): 1,10 .

 
#7


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