Jinko Solar vor einer Neubewertung ?

Habe Sicherheitshalber ein Stop Los gesetzt,wer weiß wie es Montag weitergeht.
Hoffe natürlich daß wir bis Ende des Jahres nochmal an die alten Hochs bei ca $ 30 ranlaufen,aber bei jinko ist ja alles möglich.
Die Zocker haben die Aktie fest im Griff.

Wenn ich genau schaue ,fällt auf ab Januar 2014 hat der Abwärtstrend eingesetzt.Und dies genau 3 jahre lang.

Ab Januar 2017 ändert sich die richtung nach oben.

Sieht zumindest viel versprechend aus?

"Going Private"-Angebot vom Chef:

"Canadian Solar Inc. Announces Receipt of a Preliminary, Non-Binding "Going Private" Proposal Letter from its Chairman, President and Chief Executive Officer and Formation of an Independent Special Committee

GUELPH, Ontario, Dec. 11, 2017 /PRNewswire/ -- Canadian Solar Inc. ("Canadian Solar" or the "Company") (NASDAQ: CSIQ), one of the world's largest solar power companies, today announced that its Board of Directors (the "Board") has received a preliminary, non-binding proposal letter (the "Proposal Letter"), dated December 9, 2017, from its Chairman, President and Chief Executive Officer, Dr. Shawn (Xiaohua) Qu ("Dr. Qu"), to acquire all of the outstanding common shares of the Company not already beneficially owned by Dr. Qu and his wife, Ms. Hanbing Zhang, (the "Chairman Parties") in a "going-private" transaction (the "Proposed Transaction") for cash consideration of US$18.47 per common share...."

investors.canadiansolar.com/...irol-newsArticle&ID=2322019

Steht die Aktie ja eh schon fast

Wie groß der Gewinnhebel bei den Solaris zeigt sich bei Jinko z.B. eigentlich recht gut. Jinko hat gesagt, das in Q1 2018 ihre Modulverkaufspreise leicht steigen wrden. Die Polysiliziumpreise dürften bei 19 $/kg im November ihr höchstes Niveau erreicht haben. Wenn der Jinko Modulverkaufspreis in Q1 2018 leicht höher sein wird wie in Q3 2017 (0,375 $/W zu 0,38 $/W) und die Blended Costs aufgrund wieder rückläufigen Polypreise leicht gesenkt werden könnten (von 0,335 auf 0,33 $/W), dann reden wir bei Jinko nicht von einer Bruttomarge von 12% bzw. einer EBIT-Marge von 1,4%, sondern von einer Bruttomarge von 15% und einer EBIT-Marge von 4,5%. In Zahlen heißt das dann, dass Jinko in Q1 bei einem Absatz von 2,1 GW einen Umsatz von rd. 900 Mio. $ erzielen kann, ein EBIT von 36 Mio. $ und einen Nettogewinn von um die 30 Mio. $, was einem EPS von 0,82 $ entsprechen würde (KE hier schon beürcksichtigt mit dann rd. 37 Mio. Jinko-Aktien). Also fast so viel wie im ganzen Jahr 2017. Daran sieht man wie hoch der Gewnnhebel ist bei nur marginalen Änderungen.

Genau so kann man die China-Solaris auch analysieren, wenn man denn wollte.  

Immerhin weisst Canadian Solar ein Eigenkapital pro ADR von fast 16 USD aus - da sind dann 18,47 USD nicht unfair. Jedenfalls viel fairer als bei JA Solar, die 19 USD Eigenkapital je ADR ausgewiesen haben und wo der CEO 2015 zu 9,69 USD ein unverbindliches Angebot vorgelegt hat, um es 2017 nochmals auf 6,80 USD zu reduzieren. Da traut der seinen Bilanzansätzen wohl auch nicht über den Weg, die ja in der Vergangenheit schon oft als viel zu hoch kritisiert worden waren.

JinkoSolar weisst knapp 30 USD aus. Ist die Frage, ob sie eine Prämie auf das Eigenkapital bieten wollen oder nicht. Bzw. mit welcher Qualität die Buchwert einzuschätzen sind.

Jedenfalls soll Canadian Solar in den nächsten ca. 6 Monaten Einnahmen im Milliardenbereich aus Verkäufen von Solarparks generieren und sie haben noch eine große Projektpipeline in vielen Ländern mit teilweise (Japan) wohl sehr hohen Margen. Wenn sie diese Verkäufe mit Gewinn machen, dann müsste das auch in den kommenden Zahlen deutlich werden. So wie es bei JinkoSolar ja schon 2016 der Fall war.

Der CEO von JinkoSolar hatte vorher kein Going-Private-Angebot gemacht. Bleibt die Frage, ob das hier die einzige Company ist die das nicht macht oder ob man einen für sich günstigen Zeitpunkt abwartet. Eigentlich müsste sich auch JinkoSolar der Aufforderung der kommunistischen Partei nicht dauerhaft widersetzen können, das die großen Firmen auch in China und nicht in den USA notiert sein sollten, damit die Chinesen im eigenen Land solide Anlagemöglichkeiten haben und nicht auf Teufel komm raus in Immobilien "investieren".

Ich schätze dich sehr Deine Analysen sind top !!!aber was in drei Monaten bei Jinko ist und sein könnte ist wie in die Glaskugel schauen.Nach vier Jahren Jinko Aktionär davon drei Jahre fett im minus, habe ich trotz allen gut verdient gegenüber dem wenigfn zins. Allerdings war mein Geld gebunden ....seit Juni halte keine Jinko Aktie mehr, als Fazit es ist gut so ich muss weder nach dem Öl preis dem Zoll Dollar und der Politik schauen. Es Geht auch gut ohne Jinko es gibt gibt genug ander Chancen !!!gruss und viel Erfolg  

Wie schon oft von mir geschrieben Hundlabu ich versuche hier einigermaßen die Wellen mitzunehmen und da hilft dann schon ein Blick in die Glaskugel. Zumal ich aber denke, dass man die Fundamentals bei Solar schon auf Sicht von 3 Monate einigermaßen gut einschätzen kann. Zumal Jinko vor versammelter Analystenschar sagte, dass ihr Modulverkaufspreis in Q1 2018 leicht ansteigen wird. Das heißt dann aber auch ganz klar, dass man bei Jinko in Q1 2018 durchaus mit einer Bruttomarge von um  die 15% und mit einem EPS > 0,70 $ rechnen kann.

Obwohl man davon ausgehen kann, dass die Top 3 Länder nach Neuinstallationen, also China, USA und Indien, im kommenden Jahr wohl eher leicht rückläufig sein werden,steht Solar vor einem guten Jahr so meine Einschätzung. Zumal jetzt auch die ersten etwas kleineren Waferproduzenten vor einer größeren Konsolidierung stehen bzw. der eine oder andere schon Pleite ist, da sie mit den großen der Branche ganz einfach nicht mehr mithalten können:

www.digitimes.com/news/a20171212PD210.html

Der Technologiewandel in der Solarbranche ist enorm. Sieht man ja auch z.B. bei Jinko am großen Ausbau bei den Mono Waferfertigungskapazitäten mit Black Silicon bzw./oder mit Diamantdrahtsägen, wo man Polysilizium um bis zu 25% als Rohmaterial einsparen kann.

Die China National Energy Administration hat eine neues 6,5 GW großes Top Runner Programm aufgelegt. Interessant dabei, dass hier mittlerweile Module größer 300 W verlangt werden und das zeigt welchen Technologiesprung Solar macht:

pv.energytrend.com/research/...op_Runner_Program_Analysis.html

Ich trau Jinko in 2018 verdammt viel zu. Die Multi Fertigungskapazitäten sollten nun komplett auf PERC umgebaut sein, die Mono Fertigungskapazitäten sollte Jinko nun auch so weit haben, dass man mit denen gut profitabel arbeiten kann, von den bificalen Modulen, die sicher alles andere als schon Mainstream sind wie auch die 1.500 V Module, sind wohl ein gutes und profitables Nischenprodukt und letztendlich wird sich Jinko in 2018 endlich als Projektierer außerhalb Chinas präsentieren können, was zu zusätzlichen Umsätze/Gewinne führen wird.

Wenn nicht diese schwachen Zahlen gewesen wären (konnte man aber erwarten) und nicht diese unseglichen Dumpingzölle in den USA und eventuell in Indien (wird aber wohl erst im Februar entschieden) anstehen würden, dann wäre für mich Jinko auf Sicht bis mindestens Mitte 2018 ein ganz klarer Kauf. So ist mir aktuell Jinko einfach etwas zu teuer und zu sehr risikobehaftet..  

mit Solarmodulen von Jinko:
www.pv-magazine.com/2017/12/21/...in-40-3-mw-of-pv-in-turkey/

17. Scatec Solar (Norw.) + 32% ------- (2016: - 1% -- 2015: + 28% -- IPO Ende 2014)
18. Sunpower (USA) + 28% ------------ (2016: - 78% --  2015: + 16% -- 2014: - 13%)
19. Xiny Solar (China) + 28% ---------- (2016: - 17% --  2015: + 51% -- 2014: + 42%)
20. REC Silicon (Norw.) + 21% -------- (2016: - 34% --  2015: + 1% -- 2014: - 26%)
21. Sunrun (USA) + 11% ---------------- (2016: - 55% --  2015: + 16% -- IPO 2015)
22. GET (Taiwan) + 9% ----------------- (2016: - 31% --  2015: + 13% -- 2014: - 34%)
23. 7C Solarparken (Belg.) - 2% ------ (2016: + 9% -- 2015: + 51% -- 2014: + 34%)
24. Gintech (Taiwan) - 6% -------------- (2016: - 40% --  2015: + 40% -- 2014: - 32%)
25. Singyes Solar (China) - 6% ------- (2016: - 33% --  2015: - 48% -- 2014: + 28%)
26. Neo Solar (Taiwan) - 9% ----------- (2016: - 36% --  2015: - 9% -- 2014: - 31%)
27. Tainergy (Taiwan) - 10% ----------- (2016: - 32% --  2015: + 18% -- 2014: - 32%)
28. Comtec (China) - 12% ------------- (2016: - 51% --  2015: - 33% -- 2014: - 29%)
29.. Shunfeng PV (China) - 13% ----- (2016: - 75% --  2015: - 64% -- 2014: - 11%)
30. Hanwha Q-Cells (Korea) - 14% -- (2016: - 63% --  2015: + 99% -- 2014: - 60%)
31. Renesola (China) - 17% ----------- (2016: - 62% --  2015: + 21% -- 2014: - 21%)
32. Motech (Taiwan) - 20% ------------ (2016: - 37% --  2015: - 7% -- 2014: - 20%)
33. GCL Systems (China) - 23% ----- (2016: - 47% --  2015: - 3% -- IPO 2015)
34. Moser Baer (Indien) - 29% ------- (2016: - 34% --  2015: + 32% -- 2014: + 131%)
35. Gigasolar (Taiwan) - 31% --------- (2016: - 45% --  2015: + 45% -- 2014: + 26%)
36. Eging (China) - 33% ---------------- (2016: - 1% --2015: + 8% -- 2014: + 21%)
37. Sky Solar (China) - 33% ---------- (2016: - 70% --  2015: - 41% -- IPO Ende 2014)
38. Yingli (China) - 35% ---------------- (2016: - 43% --  2015: - 81% -- 2014: - 53%)
39. Sunworks (USA) -47% ------------- (2016: - 46% --  2015: - 19% -- 2014: + 475%)
40. Hareon Solar (China) - 50% ------ (2016: - 23% --  2015: + 30% -- 20143: + 2%)
41. Ascent Solar (USA) - 69% -------- (2016: - 99% --  2015: - 86% -- 2014: - 85%)
42. Solarworld (Dtschl.) -78% -------- (2016: - 73% --  2015: - 30% -- 2014: - 24%)
43. RGS Energy (USA) - 79% -------- (2016: - 98% --  2015: - 93% -- 2014: - 84%)
44. Phoenix Solar (Dtsch.) - 89% ---- (2016: - 46% --  2015: + 177% -- 2014: - 67%)

Die Aktie des chinesischen Polysiliziumhersteller Daqo war mit einem Kursplus von 208% die beste Solaraktie nach der Kursperformance in 2017. Damit hat sich die Daqo-Aktie in 2017 mehr als verdreifacht. Hohe Polypreise sind für Jinko und Co alles andere als positiv, aber für Daqo als Polysiliziumproduzent sind sie sehr positiv. Bei Daqo kann man an den Q3-Zahlen erkennen wie durch den ab Juli rasant gestiegenen Polysiliziumpreis in China die Gewinne nach oben geschossen sind. In Q2 hatte Daqo noch ein EPS von 1,15 $ bei einem Daqo Polyerkaufspreis von 13,50 $/kg und in Q3 wurde das EPS fast verdoppelt auf 2,28 $ bei einem Polyerkaufpreis von 16 $ und Q4 wird noch ein gutes Stück besser gewesen sein, da der Polypreis weiter gestiegen ist. Daqo hatte in Q3 eine sagenhafte EBITA-Marge von 47,4%. Die Poly-Produktionskosten inkl. Abschreibungen liegen bei Daqo lediglich bei knapp 9 $/kg. Darum kein Wunder, dass die Gewinnmargen so gut sind bei Daqo.

Mit einem Kursplus von 203% in 2017 stand die SolarEdge-Aktie aber Daqo nicht viel nach. Die Entwcklung von SolarEdge als Unternehmen in den letzten 18 Monaten ist wirklich erstaunlich. Dass sich SolarEdge so super entwickelt konnte man so sicher nicht erwarten. Vor 18 Monaten ging die SolarEdge-Aktie noch in die Knie wenn z.B. SolarCity schwache Installationszahlen vermeldet hat. War auch irgendwie logisch, denn SolarEdge war nun mal vor 18, 24 Monaten fast komplett abhängig vom kleinen US Aufdachanlagenmarkt und von 5 Großkunden wie SolarCity. Diese Abhängigkeit ist nicht mehr gegeben, denn SolarEdge hat sich deutlich internationalisiert (Umsatzanteil USA nur noch bei rd. 33%) und hat sich mit ihrer erweiterten Produktpalette wesentlich breiter aufgestellt, denn mit neuen Wechselrichter wird seit gut einem Jahr nun auch der gewerbliche, große Aufdachanlagenmarkt adressiert, der nun schon ein Drittel zum Absatz beiträgt.
Vor dem SolarEdge-Management müsste man eigentlich den Hut ziehen, denn die Weiterentwicklung von SolarEdge haben sie ganz klasse umgesetzt. SolarEdge ist z.B. nur in die internationale Märkte rein wo der Aufdachanlagenmarkt groß ist inkl. einer hohen Nachfrage nach Batterienspeicher (Australien, Japan, Europa mit dem Hauptmarkt Deutschland und nun auch Indien, denn dort wird der Aufdachanlagenmarkt in 2018 auf über 1 GW gehen).
Die kräftige Ausweitung der Umsätze außerhalb der USA hat den Gewinnmargen kaum geschadet. So sind die Vertriebskosten in 2017 bei 8,6% zum Umsatz und somit nur 1,3% höher wie in 2016.
Schaut man sich die Zahlen der ersten 9 Monate 2017 von SolarEdge an, dann sind die ganz einfach sehr gut  Der Umsatz konnte um 10% auf 418 Mio. $ gesteigert werden, Bruttomarge bei klasse 34,4%, EBIT-Marge bei sehr guten 13,5% trotz der deutlich Internationalisierung (= höhere Vertriebskosten) und trotz 8,6 Mio. $ bzw. 32% höheren Entwicklungsaufwendungen, und ein Nettogewinnplus von 20,5% auf 64,7 Mio. €, das ein EPS von 1,43 $ bedeutet. Damit wird SolarEdge in 2017 ein EPS > 2 $ ganz sicher erreichen. Auch die Cash Flows waren stark mit einem Free Cash Flow von 57 Mio. $ in den ersten 9 Monate 2017. Damit hat SolarEdge nach wie vor null Bankschulden und verfügt nun über einen Nettocash von 305 Mio. $ (= 6,40 $ je Aktie) und einer Top Eigenkapitalquote von 67%. SolarEdge ist und bleibt die Solarpremiumaktie und zwar in fast in allen Belangen.

Die Jinko-Aktie hat in 2017 sehr gut performt mit einem Plus von 58%, aber von den Gewinnzahlen her hat Jinko in 2017 richtig enttäuscht ohne Frage. Die Konsens EPS-Schätzung lag Anfang 2017 bei 2,52 $ und jetzt liegt sie bereinigt (= eine seit 6 Monate nicht veränderte Analystenprognose eliminiert) bei 0,75 $. Also 70% niedriger. Man muss hier aber anmerken, dass die Analystenschätzungen zu in den USA notierten-Aktien eigentlich fast immer auf None GAP-Basis beruhen, also ohne bestimmte Sondereffekte wie Restrukturierungskosten, Sonderabschreibungen auf den Goodwill oder Lagerbestand, nicht liquiditätswirksame Währungshedgeverluste und Kosten aus einem Mitarbeiteraktienprogramm. Macht ja auch Sinn, denn zum einen können Sondereffekte von den Analysten im voraus nicht bzw. kaum eingeschätzt werden und zum anderen ist die wirkliche operative Entwicklung über None GAAP-Zahlen viel besser und leichter zu erkennen wie die ausgewiesenen Zahlen aus der GuV. Auf None GAAP-Basis wird Jinko zu 98% ein EPS > 1 $ in 2017 erreichen. Die Konsensumsatzschätzung konnte Jinko jedoch sehr deutlich übertreffen. Die lag Anfang 2017 bei 2,8 Mrd. $ und nun bei 3,6 Mrd. $ (+ 29%). Wobei Jinko diesen deutlich nach oben revidierten Analystenumsatzkonsens von 3,6 Mrd. $ überbieten wird um gut und gerne 150 bis 200 Mio. $ (9 Monatumsatz 2017: 2,95 Mrd. $). Hier die 2017er Zahlen von Jinko:

Q1: Umsatz 839 Mio. $ - Bruttomarge 12,2% - EPS 0,28 $ - None GAAP EPS 0,36 $
Q2: Umsatz 1.169 Mio. $ - Bruttomarge 10,5% - EPS 0,20 $ - None GAAP EPS 0,28 $
Q3: Umsatz 965 Mio. $ - Bruttomarge 12,0% - EPS 0,04 $ - None GAAP EPS 0,12 $

Das Kernproblem von Jinko in 2017 war, dass man die Fertigungskosten kaum runter gebracht hat. Ging aber den anderen auch nicht viel besser. Jinko konnte bis Ende Q3 2017 in 2017 die Gesamtproduktionskosten (+ OEM + Zölle) gerade mal um 0,015 $/W auf 0,335 $/W (Inhousekosten: 0,31 $/W inkl. Abschreibungen - ohne bei unter 0,30 $/W) senken, während im gleichen Zeitraum die Modulverkaufspreise von Jinko um 0,033 bzw. 8% auf 0,377 $/W gefallen sind. Logisch, dass das den Margen nicht gut tun kann.
Ist jetzt halt schwierig einzuordnen in wie weit hier der sehr kräftige Aufbau der Monofertigungskapazitäten besonders im Waferbereich (> 200%), die Produktionskosten in Mitleidenschaft gezogen hat. Negative temporäre Auswirkungen hatte der garantiert. Die Gewinnmargen haben aber definitiv unter dem teuren Zukauf von Mono-Wafer wie auch von der hohen Außer-Haus Produktion von Zellen und Modulen (> 2 GW bzw. > 20% auf Jahressicht 2017), hier kommt Jinko lediglich auf eine Bruttomarge von um die 4%, gelitten. Weiterer negativer Faktor für die Gewinnmargen war der schwache US Dollar, vor allem im Modulverkauf. Der US Dollar hat in 2017 z.B. um kräftige 6% gg. dem Yuan nachgegeben (Q4 um 1,6% gg. Q3). Höhere Rohstoffpreise wie Polysilizium und Aluminium, beides hat in 2017 um über 30% zugelegt, waren für die Gewinnmargen garantiert auch nicht förderlich.

Dass in China das Geschäft mit dezentralen Solaranlagen (kleine Solarkraftwerke unter 20 MW und Aufdachanlagen) sich mehr als verdreifacht hat in 2017 auf sagenhafte 23 bis 25 GW, davon alleine etwa 16 GW im 2.Halbjahr 2017, ist natürlich schon mehr als positiv. Die Hauptgründe für dieses enorme Wachstum sind die Entbürokratisierung bei Genehmigungen und Stromanschluß von Aufdachanlagen, die besseren Renditen gg. großen Solarkraftwerken u.a. weil die Einspeisevergütungen + Net Metering höher sind, es so gut wie keine Probleme bei der Stromabnahme gibt, da die Curtailment-Rate sehr gering sind, viele chinesische Provinzen und Städte noch zusätzlich Aufdachanlagen subventionieren und nicht zuletzt das seperate chinesische Solarprogramm "Alleviate Poverty" (= rd. 10 GW groß im Jahr). Das horrende Wachstum von dezentralen Solaranlagen in China in 2017 heißt auch dass das sehr preissensible Geschäft mit großen Solarkraftwerken in 2017 auf einem sehr hohen Niveau stagnierte.

Richtig positiv für Solar ist, dass sich die Solarwelt deutlich breiter aufstellen wird. Mit Abu Dhabi, Ägypten, Argentinien und Mexiko kommen z.B. große neue Solarmärkte in 2018 ins Spiel. In Spanien wird nach 4 jähriger Solartristesse Solar auferstehen wie Phönix aus der Asche. In Australien werden sich die Solarneuinstallationen mehr als verdoppeln auf über 2 GW. Australien ist ein super Beispiel dafür, dass durch die Preissenkungen der letzten 24 Monaten bei Modulen, Wechselrichter und Tracker und den ganzen Innovationen (z.B. 5-Busbar-Module, 72 Zellenmodule, 1.500 -Module, Erhöhung der Wirkungsgrade um gut 7% mit PERC) die Solarstromgestehungskosten so weit runter gekommen sind, dass Solar in vielen Regionen der Welt preislich mit allen anderen Stromerzeungsarten ganz locker mithalten kann bzw. teilweise schon die billigste Stromerzeungsart überhaupt ist. Dazu kommt der riesen Vorteil von Solar - man kann die Stromkapazitäten ganz schnell aufbauen.

Es ist auch derzeit nicht in Sicht, dass die Modulpreise runter gehen. Eher im Gegenteil. Die Balance zwischen Angebot und Nachfrage passt. Gab es so seit 2013 nicht mehr. Das Thema Überkapazitäten ist zur Zeit komplett vom Tisch.

Aber es gibt durchaus ein weiteres Problem für die Branche neben den hohen Strafzollgefahren in den USA und Indien, denn das Solarwachstum könnte/wird durch fehlendes Polysilizium ausgebremst werden. Es gibt aktuell nur 475.000 Tonnen an Polysilizium-Ausstoß im Jahr und das reicht für ca. 105 GW (= 4,7 g/W) an Modulen aus. Es werden aber im Laufe 2018 rd. 60.000 Tonnen (= 12 bis 13 GW) neue Polysiliziumfertigungskapazitäten erwartet, der Großteil davon von GCL Poly und Tongwei mit jeweils 20.000 t, aber auch von Hanwha, REC Silicon (+ 10.000 t) und Daqo (+ 7.000 t). Durch diamantdrahtgesägte Wafer inkl. dem Einsatz von neuen Additiven beim Sägeverfahren sowie die Nutzung von Ozon zur Nachreinigung wird der Polysiliziumverbrauch pro Watt deutlich um 15 bis 25% verringert in den kommenden 2 Jahren auf rd. 4 g/W. Auf diesem Gebiet rüsten zur Zeit alle Waferproduktionen um, denn mit dieser Fertigungsumstellung sind Produktionskostensenkungen von um die 5% recht einfach und schnell zu erreichen.
Die ganz offensichtlich kommende Polysiliziumknappheit macht sich bei den Polypreisen bemerkbar, denn der ist in 2017 um über 30% gestiegen und verharrt nach wie vor auf einem hohen Niveau von um die 19 $/kg auf dem chinesischen Spotmarkt. Außerhalb Chinas ist Poly um gut und gerne 20% günstiger. Kommt von den Antidumpingzölle, die China für ausländisches Poly verlangt.

Bei Jinko wird/muss sich in 2018 zeigen, dass sie mit ihrer Strategie "deutlicher Aufbau der Monofertigungskapazitäten" richtig fahren. Die Monowafer-Fertigungskapazitäten von Jinko liegen nun bei 4 GW und sind damit mittlerweile höher wie bei den Multis (= 3,5 GW). Seit in chinesischen Solarkraftwerken nun auch Mono-Module verbaut werden und der chinesische Aufdachanlagenmarkt horrend gewachsen ist gibt es bei den Mono-Wafer akute Engpässe. Die effizientere Mono-Module kosten zwar etwas mehr wie die Multis (> 10%), aber man spart dafür bei den Baukosten (BOS) einiges ein, so dass in chinesischen Solarkraftwerken mit Mono-Modulen die Rendite um rd. 1% gesteigert werden kann. Bei Aufdachanlagen ist der Renditeunterschied noch größer, da bei Aufdachanlagen logischerweise die BOS-Kosten höher liegen. Laut Jinko liegen die Fertigungskosten bei Mono-Modulen nur um 5% höher wie bei den Mulit-Modulen. Aktuell gibt es nur 34 GW an Mono-Waferfertigungskapazitäten (1. Longi 14 GW/2. Zhonghuan 9 GW/3. Jinko 4 GW). In Q3 hatte die Monotechnologie bei Jinko schon einen 18%igen Absatzanteil (= 432 MW). Jedoch dürften dabei wohl nur 50% aus der eigenen Produktion stammen und der Rest wurde teuer dazu gekauft. Im 1.Halbjahr 2018 dürfte der Absatzanteil der Monos bei Jinko wohl schon bei 35 bis 40% liegen. Nun heißt es die Mono-Wafer-Kosten zu optimieren.
Bei den Multi-Wafer sollen alle Produktionslinien bis Ende Q1 2018 auf das Diamantdrahtsägen umgerüstet sein laut Jinko. Bringt dann in etwa eine Kostenersparnis von 0,01 bis 0,015 $/W, also ca. 4% der Jinko Fertigungskosten. Welche Roadmap Jnko bei den Multis mit der Einführung der komplexen Black Silicon-Technologie verfolgt, da ist Jinko nicht allzu redselig. Hier ist jedoch die Kostenersparnis um das 2 bis 3fache höher wie durch das Diamantdrahtsägen. Vor allem GCL Poly will mit der Black Silicon-Technologie die Multis wieder wettbewerbsfähiger machen.

Man wird sehen ob Jinko es schaffen wird ihre ganz klare Ergebnis/Margenschwäche in 2017, wobei aber bei allen produzierenden Zell/Modulbauer das zu erkennen war, zu überwinden. Eigentlich ist es ganz einfach. Die Fertigungskosten müssen runter und die Modulpreise sollten einigermaßen stabil bleiben. Das werden sie wohl auch im 1.Halbjahr 2018 sein, denn in China wird es im 1.Halbjahr 2018 bis es zu den Einspeisevergütungskürzungen kommen wird wieder der Punk so richtig abgehen. Sollte sich das bestätigen was Jinko zu Q1 2018 gesagt hat, dass gg. dem Q3 Modulverkaufspreis der Q1 2018 Modulverkaufspreis höher liegen wird, dann wird die Bruttomarge schön nach oben gehen. Wie weit wird dann davon abhängig sein in wie weit man die Fertigungskosten runter kriegt. Eine Q1 2018 Bruttomarge von 15% halte ich durchaus für realistisch (schon alleine der deutlich geringere Zukauf an Wafer sollte einiges bringen) und dann reden wir bei Jinko von einem Q1-EPS von > 0,60 $. So wie ich das einschätze wird Jinko im 1. Halbjahr 2018 ein höhers EPS einfahren wie im ganzen Jahr 2017. Im 2.Halbjahr 2018 könnten dann die ersten Umsätze aus dem internationalen Projektgeschäft kommen. Der US Dollar sollte aber nicht weiter absacken. Wäre für Jinko nicht gut.

Super Rückblick/Ausblick unserer Jetzt Jinko...

Danke  

vielen Dank für die Analysen und das waren in der Tat noch Zeiten wo der Solarsektor im Haussemodus war. Die Musik spielt weiterhin anderswo und vor den Zollentscheidungen wird sich auch nichts großartiges tun.
Bin aktuell nicht investiert und warte ab ob sich noch eine günstigere Gelegenheit ergibt.
Bis dahin vertreibe ich mir die Zeit weiterhin mit Goldaktien, wobei ich dort eher auf einen passenden Teilausstieg hoffe...

Vg und schönes We
Taktueriker

In der Tat Taktueriker81 die Musik spielt aktuell bei einigen Nebenwerte wie z.B. m-u-t, Isra Vision, Viscom oder AT&S und selbst mein Nordex-Trade läuft richtig gut. Bei Gold bin ich überrascht, dass es sich aus der beschissenen Chartlage so befreien konnte. Liegt aber wohl nicht an Gold selbst, sondern eher am schwächelnden US Dollar.

Sehe ich wie du Taktueriker81. Erst wenn klar ist wie die Importzölle in den USA aussehen werden, gibt ja zig Variationen von niedrigen Zölle/hohe Zölle über Ersteigerungen von Kontigenden bis hin zu Importquoten, kann man einschätzen wie es wirklich laufen wird. Außerdem weiß niemand so genau welche Module überhaupt den Importzöllen unterliegen werden. Sunpower z.B., die produzieren ja mittlerweile fast alles in Mexiko, sagt, dass ihre High End Module nicht unter Importzölle fallen werden. Auf die Definition welche Module unter die Importzölle fallen bin ich echt gespannt.

In Indien gibt es nun auch Chaos ohne Ende. In indischen Häfen stehen nun Hunderte an Container voll mit Modulen rum, weil Indien für Solarmodule nun eine Imporsteuer von 7,5% eingeführt hat und kein indischer Zollbeamter kann offenbar diese neuen Importzölle bearbeiten.

Wie geschrieben so gut war die Ausgangslage zu Anfang eines Jahres für Solar noch nie, vor allem weil es keine Überkapazitäten gibt.Ich denke ohnehin, dass Jinko vom Börsenabgang von Canadian richtig gut profitieren kann, denn es gibt nun nur noch ein chinesischer Modulhersteller an der Wallstreet. Damit hat Jinko quasi fast ein Alleinstellungsmerkmal als Aktie an der Wallstreet.

Jedenfalls bin voll überzeugt davon, dass Jinko im 1. HJ. 2018 richtig gute Zahlen abliefern wird, da man ja von etwas steigenden Modulpreisen ausgehen kann und sollte Jinko dann ihre Produktionskosten gut runter kriegen, dann könnte es eine ganz dicke, positive Überraschung geben. Es würde schon reichen, wenn Jinko im 1. HJ. ihre Produktionskosten um 0,01/0,015 $/W runter kriegt, dann würden wir bei Jinko von einem EPS Quartalsgewinn von > 0,60 $ reden und somit würde Jinko im 1. Hj. schon höhere Gewinne einfahren wie das ganze Jahr 2017 über.

alles in allem gute Chancen mit Jinko auch dieses Jahr eine gute Rendite zu erzielen.
Die Preisfrage ist wie immer wann steigt man ein und mit welchem Risiko.
Wenn ich etwas übrig hätte würde ich mit einer kleinen Position schon mal reingehen und dann nachkaufen bei fallenden Kursen. So warte ich jetzt wohl erst mal die Zollentscheidungen ab und bei Gold noch die Quartalsbilanzen von Barrick &  Co.
Das Gold so hoch steht trotz weiter steigenden Börsen ist dann schon kein schlechtes Zeichen das noch Potential nach oben da ist, sofern die Börsen mal nachgeben.
Alles schwierig einzuschätzen wo die Reise an den Märkten hingeht.
Tippe mal das die Bilanzsaison noch richtig gut ausfällt mit weiter steigenden Indizes, danach aber etwas Luft abgelassen wird.

VG und schönen Sonntag.
 

Das erklärt den vorbörslichen Downer bei Jinko:
"Goldman Sachs Starts JinkoSolar Holding Co., Ltd. (JKS) at Sell..."
www.streetinsider.com/dr/news.php?id=13667845&gfv=

Bis jetzt scheint Jinko ein paar Bad News gar nichts auszumachen.

- Das Sell-Rating von Goldman Sachs

- in Indien drohen 70% Strafzölle:

www.pv-tech.org/news/...-derail-indias-national-solar-mission

So wie es aussieht wird Jinko in Florida eine große Produktion hochziehen. Ein Unternehmen namens Project Volt hat beim Stadtrat von Jacksonville nach 53,9 Mio. $ an Steuererstattungen, Kredite und Ausbildungsbeihilfen von der Stadt und dem Staat beantragt:

www.jaxdailyrecord.com/article/...volt-jobs-could-reach-1-000

Ob das wirklich Jinko ist ist nicht ganz klar, aber es deutet verdammt viel daraufhin, dass sich unter "Project Volt" Jinko "versteckt".

Ja Taktueriker81 wann steigt man ein ? Das ist die ganz große Frage. Bin jetzt echt am Überlegen die erste Jinko-Posi mir ins Depot zu legen. Weitere 3,4 Posis werden dann folgen.

Wann kommt die Entscheidung in den USA ob dort Strafzölle kommen?

Spätestens bis zum 26. Januar muss Trump ein Dekret/Gesetz unterschreiben ob für Solarmodule/zellen Importzölle erhoben werden, für welche Länder sie erhoben werden und wie die importzölle aussehen. Gerade beim letzteren gibt es zig verschiedene Varianten. So einfach wie der Trump gestrickt ist wird es aber wohl schlicht und schweige auf hohe Zölle (> 30% so meine Schätzung) hinauslaufen, denn das kann der gute Trump dann nach Außen gut verkaufen mit seiner Agenda "America First". Sollte es bis zum 26. Januar gar nichts passieren, dann wären die Importzölle vom Tisch.

Der Abschlußbericht der amerikanischen Handelkommision International Trade Commission (ITC) von Trump-Mann Robert Lothizer sagt eigentlich alles mit "chinesische Regierungssubventionen für die Solarhersteller waren eine "unvorhergesehene Entwicklung", die den US-Unternehmen schaden". Offenbar ist man gerade dabei das ganze rund um die Importzölle so auszugestalten, dass es WHO konform sein wird:

www.pv-tech.org/news/...re-ammo-ahead-of-section-201-decision

Ohnehin richtig interessant, dass heute das Gerücht gestreut wurde, dass China keine US-Anleihen mehr kaufen wird. Sollte Trump einige solcher Handelskonflikte wirklich mit hohen Importzöllen gegen China lösen, dann wird es richtig spannend, denn gut 30% der Schulden der USA wird via Anleihenkauf von China finanziert. Sollte China dann wirklich keine US Staatsanleihen mehr kaufen, dann kann man gespannt sein wer die fehlenden gut 300 bis 400 Mrd. $ in den kommenden 4 Jahren für die USA finanzieren wird. Da haben garantiert einige Amis ein laues Gefühl in der Bauchgegend.

Von den 14,6 GW an Solarmodulen, die in 2016 in den USA verbaut wurden, waren 80% davon importiert:

1. Malaysia 36% (u.a. First Solar, Jinko, Trina Solar)
2. Südkorea 21% (u.a. Hanwha Q-Cells)
3. Vietnam 9% (u.a. Canadian Solar, Bonvieto)
4. Thailand 9% (u.a. Motech, Trina Solar)
5. China 8%
Rest 17% (u.a. Japan, Mexiko, Singapur)

Zum Schluß aber noch eine gute News: Die Türkei verdreifacht ihre Solarneuinstallation mit 1,7 GW in 2017. Damit ist die Türkei hinter Deutschland die Nr. 2 in Europa im letzten Jahr gewesen:

www.pv-magazine.com/2018/01/10/...1-7-gw-of-solar-pv-in-2017/

Hier mal die Top 10 Europas von 2017 nach Solarneusinstallationen:

1. Deutschland 1,9 GW   (2014: 1,9 GW/2015: 1,45 GW/2016: 1,5 GW)
2. Türkei 1,7 GW   (2014: 0,04 GW/2015: 0,25 GW/2016: 0,57 GW)
3. Großbritannien 0,9 GW   (2014: 2,6 GW/2015: 4,1 GW/2016: 1,9 GW)
3. Niederlande 0,9 GW   (2014: 0,38 GW/2015: 0,4 GW/2016: 0,6 GW)
5. Frankreich 0,8 GW   (2014: 0,9 GW/2015: 0,9 GW/2016: 0,56 GW)
6. Italien 0,4 GW   (2014: 0,4 GW/2015: 0,3 GW/2016: 0,37 GW)
7. Ungarn 0,3 GW    (2014: 0,05 GW/2015: 0,06 GW/2016: 0,01 GW)
8. Portugal 0,25 GW    (2014: 0,14 GW/2015: 0,06 GW/2016: 0,08 GW)
8. Schweiz 0,25 GW   (2014: 0,3 GW/2015: 0,3 GW/2016: 0,25 GW)
8. Russland 0,25 GW   (2014: 0,01 GW/2015: 0,03 GW/2016: 0,15 GW)

@ulm

Gilt das auch für Wechselrichter?

Wären da Solaredge und Enphase auch betroffen ?

wie 20 Euro wird die Aktie jetzt wohl nicht mehr und es scheint als hätte ich den Zug verpasst. Mal sehen ob vielleicht doch noch eine Einstiegschance kommt.

VG und schönes We
Taktueriker

Guck dir mal den Jahreschart vom Euro an. Wir könnten deutlich höher stehen, aber das Teil steigt und steigt.

ich weiß und kämpfe bei Barrick Gold ja mit dem selben Problem.
Hoffe da noch auf gute Zahlen und dann einen günstigen Moment zumindest einen Teil wieder in Jinko umzuschichten...