... ein Hightechunternehmen wie Elmos so wenig Beachtung an der Börse findet.
Guten Morgen !
Denn im Prinzip wird die Elmos AG derzeit nur mit dem Buchwert bewertet (das EK je Aktie liegt nach Q1 bei 11 Euro, der Kurs nur unwesentlich darüber). Dabei ist das EK auch nicht durch für einen außenstehenden Aktionär nur schwer einsehbare Firmenwerte künstlich aufgebläht (es werden insgesamt nur ca. 3,6 Mio Euro Firmenwert ausgewiesen!).
Mithin bekommt man das eigentliche Geschäft von Elmos mehr oder weniger "kostenlos", weil der Börsenkurs ja lediglich dem Wert entspricht, den man erhalten würde, wenn man das Unternehmen still legen und die Wirtschaftsgüter verkaufen würde.
Okay, das erste Quartal 2016 sah optisch wirklich nicht so toll aus. Der Umsatz ging um 3% zurück und das Ebit sogar um knapp 90%. Das hat das Unternehmen aber nicht davon abgehalten die Jahresprognose zu bestätigen, wonach der Umsatz leicht wächst und das Ergebnis, verglichen mit 2015, leicht rückläufig aber immer noch ganz ansehnlich sein wird. Mithin handelt es sich bei den optisch wenig ansprechenden Zahlen dann eben um Ergebnisse aus (vorübergehenden) Sondereffekten.
Trotzdem wird das Jahr 2016 insgesamt eher ein Übergangsjahr werden. Im Prognosebericht 2016 schreibt das Unternehmen selber davon, dass der hohe Dollar belastet und der Volumenzuwachs, der zur Realisierung der Effizienzgewinne" nötig ist, in 2016 etwas niedriger ausfallen wird.
Im Grunde gehen aber die Analysten davon aus, dass das nur eine vorübergehende Delle ist. Seit Anfang Mai 2016 gab es laut Elmos-HP insgesamt 5 Researchupdates- vier Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf, einer meint "Halten".
Auch in dem Artikel bei "Börse-Online" geht der Verfasser davon aus, dass die Geschäfte ab 2017 wieder besser laufen sollten:
www.boerse-online.de/nachrichten/aktien/Elmos-Semicon
(wobei anzumerken wäre, dass viele Unternehmen mit einer Ebitmarge von 10% schon ganz zufrieden wären).
Für mich persönlich ist das Unternehmen daher auf Basis des heutigen Kurses und den derzeit gültigen Prognosen aus den folgenden Gründen ein klarer Kauf.
1) Elmos ist in einem sehr interessanten Markt unterwegs und die Trends in der Automobilindustrie spielen dem Unternehmen dabei sicher in die Karten (s.a. den Artikel von B:O)
2) Die Bilanz ist absolut solide, keine Nettoverschuldung, im Gegenteil Nettobarmittel von über 53 Mio Euro (31.12.15), EK-Quote von 72%
3) Seit Jahren positiver CF aus laufender Geschäftstätigkeit (in 2015 über 50 Mio Euro).
4) Aktie wird zum Buchwert gehandelt, man bekommt das eigentliche Geschäft also quasi "on top" preiswert hinzu.
5) Unternehmen ist keineswegs ein Sanierungsfall- im Gegenteil, auch in 2016 wird ordentlich Geld verdient und die Zahl der zunehmenden "Design-wins" lässte darauf schließen, dass man auch zukünftig (noch besseres) Geld verdienen wird.
Das sind natürlich nur meine eigenen Ansichten und sollen keine Aufforderung zum Handeln für andere Teilnehmer hier darstellen!
Einen schönen Tag allerseits
Huta MG