was mich halt wundert, dass ihr über vielfältige Gründe für den aktuellen Kursverlauf spekuliert, aber so ein zentrales Thema wie die verzögerte Einführung der "FSP3000 CloudConnect" nicht auf dem Schirm habt.
Dieses Thema wird kurzfristig neben dem Brexit-Thema den Kurs massgeblich beeinflussen. Es gab 3 Monate Verzögerung, sprich ursprünglich hatte man schon in Q4/2016 mit zweistelligen Umsatz-Beiträgen durch die FSP3000-CloudConnect gerechnet, nun rechnet man erst ab Q1/2017 damit. Und dieses neuere Produkt verspricht halt höhere Margen. Aber es ist in dieser Branche so, dass diese Margen mit aktuelle Produkten nicht über Jahre gehalten werden können, sondern vielmehr stetig in R&D investiert werden muss, damit es regelmässig wieder neue innovative Produkte mit Wettbewerbsvorteil gibt. Und bei der FSP3000 CloudConnect hat ADVA einen Wettbewerbsvorteil, generell baut ADVA im DCI Bereich seine Marktführerschaft weiter aus (siehe auch Adhoc vor Kurzem, oder auch 9-Monatsbericht 2016).
Bzgl. FSP3000 CloudConnect stellt sich mir z.B. die Frage, wie lange man denn die besseren Margen mit diesem Produkt aufrechterhalten kann, bis dann der Preisdruck durch entsprechende Konkurrenzprodukte zu geringeren Margen führt. Dann muss im Prinzip bereits das nächste Produkt in der Pipeline sein. Und ADVA ist ein Unternehmen, was stetig daran arbeitet, in den richtigen Bereichen präsent zu sein (meint "technisch" als auch "regional"), um den Marktanteil auszubauen.
Also kurzum: die Themen "Auswirkungen des BREXIT auf Umsatz und Marge" und "Geschwindigkeit bei der Margenerhöhung durch Produktumstellung" bringt momentan Unsicherheit, und sobald diese weicht, entscheidet sich auch der weitere Kursverlauf. Beim Thema BREXIT war die Aussage, dass man in GB derzeit ca. 90-100 Mio. Euro Umsatz pro Jahr macht, und dass man davon ausgeht, dass die Marge ohne den BREXIT etwa um 1 Prozentpunkt höher prognostiziert worden wäre. Sprich, die Auswirkungen sind bereits in der Prognose enthalten, jedoch stellt sich die Frage, ob es tatsächlich nur der 1 Prozentpunkt sein wird oder doch mehr. Das hängt auch davon ab, inwieweit man gehedget hat, was aber natürlich auch Geld kostet, aber man kann damit die Ausiwrkungen einigermassen begrenzen. Beim Thema "Geschindigkeit bei der Umstellung auf die FSP3000 CloudConnect" bin ich auch der Meinung, dass man das im Griff hat, so dass die Marge dann wirklich vorankommen wird.
P.S. auch die ausserordentlichen Steuerbelastungen in Q3/2016 wird es in Q4/2016 nicht in diesem Maße geben. Bzgl. der Steuerbelastungen ist es ratsamer eine Jahresbetrachtung zu sehen, und in Q3 ist halt sehr viel auf enmal fällig gewesen.
Viele Grüße
long-term-investor