Montag,
20.09.2010 13:35 von GOLDINVEST.de
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Angehender Goldproduzent Rio Alto im Vergleich zur Peer Group erheblich unterbewertet
Laut Clarus Securities konzentriert sich das Rio Alto-Management auf die kurzfristig zu realisierende Goldproduktion auf dem Goldoxidprojekt des Unternehmens, für das man Investitionskosten von rund 44 Mio. USD veranschlagt. Die Produktion des ersten Jahres – ab Anfang 2011 – wird dabei auf 75,000 Unzen Gold geschätzt, die dann in den Jahren zwei bis sechs auf 96.000 und dann 120.000 Unzen Gold pro Jahr steigen soll.
Die Analysten rechnen allein für dieses Oxidprojekt in ihrem Basisszenario mit einem NPV (Net Present Value), bei 8% Abschlag, von 140 Mio. USD, was einer internen Rendite (IRR) von 121% (!) entsprechen würde. Hinzu kommt noch das Kupfer- und Goldsulfidprojekt, das im nächsten Schritt angegangen werden soll. Hierfür veranschlagt Clarus Securities einen NPV, bei einem Abschlag von 8%, von mindestens 441 Mio. USD und einer internen Rendite von 29% - basierend auf einem Goldpreis von 1.000 USD pro Unze und einem Kupferpreis von 2,50 USD pro Pfund.
Wie die Experten mit eigenen Augen sehen konnten, laufen die Arbeiten an dem Oxidprojekt bereits und Clarus schätzt, dass Rio Alto mit seinen Aktivitäten im Zeitplan liegt, um die Produktion Anfang 2011 aufzunehmen.
Angesichts dieser Fortschritte und der kurz bevorstehenden Aufnahme der Goldproduktion glauben die Analysten von Clarus Securities, dass Rio Altos aktuelle Bewertung diese Tatsachen nicht ausreichend widerspiegelt. Durch die kürzlich erfolgte Erteilung der umwelttechnisch Genehmigung, die Fortschritte beim Minenbau und erfolgreiche Laugungstests, sei das Risiko des Oxidprojekts erheblich gesunken. Angesichts des in Kürze bevorstehenden Produktionsbeginns und der Tatasache, dass Rio Alto bis dahin durchfinanziert sei, betrachtet Clarus Securities die Unternehmensbewertung insbesondere auch im Vergleich zu anderen Goldfirmen wie Guyana Goldfields, SandSpring oder Torex Gold als niedrig. Dies biete Investoren erhebliches Aufwärtspotenzial, da La Arena schon in den kommenden vier bis sechs Monaten anfangen sollte Cashflow zu generieren.
Als nächsten Meilenstein für Rio Alto sehen die Experten die abschließende Genehmigung sowie die Aufnahme der Goldproduktion, was ihrer Ansicht nach zu einer Neubewertung der Aktie führen dürfte.
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